OTA和网约车月报：国内淡季正常回落

　　行业近况

    　　9 月OTA和网约车运营数据发布。进入旅游淡季，国内酒店需求转弱，价格跌幅环比稳定；网约车大盘单量稳健增长，滴滴市场份额稳定在73%。

    　　评论

    　　9 月淡季出行需求环比有所回落。1）交通：9 月国内民航客运量同增8%（环比-2ppt），铁路客运量同增5%（环比-6ppt）。整体旅游呈现淡、旺季需求分化更为明显的特征，根据我们此前发布的国庆点评，国庆国内全社会跨区域日均流动量超预期，出入境日均人次恢复度持续创新高，携程平台入境游订单量维持快于行业增长，我们预期10 月出行需求有望回升。

    　　2）住宿：根据STR，9 月国内酒店预订OCC同降3%（环比-5ppt），ADR同降7%（环比稳定），符合淡季回落特征。随着基数逐步正常化，10 月后半个月国内酒店OCC同比小幅上升，ADR同比下滑幅度逐步收窄。

    　　9 月国际出行恢复度进一步回升。国际民航客运量恢复到19 年同期的93%（环比+1ppt），中国港澳台地区民航客运量恢复到19 年同期的105%（环比+6ppt）。2024 年11 月8 日起我国进一步放开入境游免签国家，对斯洛伐克、挪威、芬兰、丹麦、冰岛、安道尔、摩纳哥、列支敦士登、韩国持普通护照人员试行免签政策，我们预计有望进一步拉动国际出行。

    　　海外OTA业绩陆续发布，3Q欧洲旅行和非标住宿增长值得关注。根据Booking业绩会，其3Q间夜同增8%，高于市场预期的4%，主要系欧洲地区增长超预期拉动，且其3Q差异化房源间夜增长14%，相比2Q有所加速，或表明差异化住宿需求具备更强的韧性，我们紧密关注下周即将到来的Airbnb和Expedia业绩。9 月用户端数据来看，欧美在线旅游平台中，Skyscanner MAU同增10%，Booking.com同增4%、Expedia.com同增1%、Airbnb同增14%（环比加速）；9 月Trip.com MAU维持高于行业增速（同增43%），基数提升的背景下，增速有所放缓，但依旧显著快于其亚太区域主要竞争对手Agoda.com（同增16%）。

    　　9 月网约车大盘单量同比稳健增长，滴滴份额小幅提升。根据交运部，9月网约车月订单量同增25%至9.9 亿单，环比降低4%；滴滴月订单量同增25%，环比降低3%，单量份额小幅上升至74%，T3 出行单量同比负增长，其余各平台订单量同比正增长；聚合平台日单量820 万单，同比增长14%，占比下降至25%，其中，订单环比增速为正的有花小猪、滴滴出行，其他平台中，腾讯出行、携程用车、美团打车、百度打车和高德打车环比分别降低21%、20%、12%、12%和11%。

    　　估值与建议

    　　我们维持相关公司盈利预测，维持目标价和评级。

    　　风险

    　　宏观经济不确定性，旅游需求不及预期。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。