通信行业报告：端侧AI加速落地 车路云一体化持续提速 持续看好相关产业投资机会

　　本周策略观点：

    　　1. 苹果AI PC 推出，端侧Al加速落地。2024 年10 月31 日，苹果推出全新MacBook Pro， 全系搭载高性能M4 系列芯片， 自此开启AppleIntelligence 的新时代。

    　　发布M4 Max 芯片，综合性能大幅提升。根据新智元，M4 Max 配备了全世界最快的CPU 核心——最高16 核，包括12 个性能核心和4 个能效核心，以及多达40 个核心的GPU。M4 Pro 和M4 Max 首次为Mac 实现了Thunderbolt 5 支持，数据传输速率最高可达120Gb/s，较Thunderbolt4 的传输带宽提升超过1 倍。结合比上一代快2 倍的神经网络处理器和CPU 中增强的机器学习（ML）加速器，M4 系列芯片为AI 工作负载带来了惊人的性能。

    　　全球AI PC 产业加速发展，苹果有望凭借软硬件强大能力持续拓展。根据Canalys 数据，2024 年第二季度，AI PC 的出货量为880 万台。这些设备包括台式机和笔记本，配备专用AI 工作负载的芯片组或模块，如NPU。AI PC 出货量占本季度PC 总出货量的14%。目前，随着各大处理器供应商的AI PC 规划逐步推进，预计2024 年下半年及未来，AI PC 供应量和用户采用率将显著提升。Canalys 预测，AI PC 的市场表现基本符合预期，2024 年出货量将达到4400 万台，2025 年有望达到1.03 亿台。

    　　我们认为，在硬件以及软件的升级之下，大模型在PC 侧落地的可能性进一步加强，具备强大人机交互能力的AI PC 将成为未来端侧AI 落地的核心载体。苹果此次推出功能更强大的M4 系列芯片同时叠加其AppleIntelligence 的强大能力，契合AI PC 的发展方向，未来有望持续巩固龙头地位，带动相关产业持续发展。

    　　2. 车路云一体化再度提速，持续看好相关产业投资机会。2024 年10 月28日，《北京市加快建设国际绿色经济标杆城市的实施意见》发布，其中提到：引领智能网联新能源汽车产业发展。坚持“出行即服务”未来交通发展理念，大力发展融合高级别自动驾驶技术的智能网联新能源汽车产业。聚焦智能网联汽车核心芯片、感知系统、智能座舱、动力电池以及　　路侧感知、智慧控制等领域，强化“车路云网图”软硬件协同发展。以高级别自动驾驶示范区为引领，完善车路协同基础设施建设，加快拓展智能货运、场站接驳、道路清扫等自动驾驶应用场景。以整车企业智能网联新能源转型升级需求为牵引，打造具有世界领先水平的新能源整车“智造工厂”，布局绿色智能产业链，构建绿色产业生态。

    　　2024 年10 月23 日，十堰市“车路云”一体化示范应用项目于10 月23日获批，总投资5 亿元，拟于2024 年10 月开工。

    　　车路云一体建设持续升温，规模应用提速。截至目前，全国共建设17 个国家级测试示范区，7 个车联网先导区，16 个“双智”试点城市，开放测试道路3.2 万多公里，发放测试示范牌照超过7700 张，测试里程超过1.2 亿公里，各地智能化路侧单元（RSU）部署超过8700 套，多地开展云控基础平台建设。

    　　我们认为，从车端来看，当前智能座舱技术成熟较高，是智能网联化的先行环节，已经具备较为广泛的应用，随着AI 技术的突破以及5G 等新兴技术的垂直化应用，自动驾驶的基础支撑日益完善，随着国内头部车企加速推进城市NOA 落地，自动驾驶进入快速发展期，行业有望打开新的发展空间。

    　　市场回顾：本周（2024 年10 月28 日-2024 年11 月1 日，下同）通信（申万）指数下跌3.28%；沪深300 指数下跌1.68%，行业跑输大盘1.60pct。

    　　重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、千方科技、鸿日达。

    　　建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC： 英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、创意信息、海能达；铖昌科技、国博电子、臻镭科技；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；掩膜版：路维光电、清溢光电；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR 产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密；量子通信：国盾量子。

    　　风险提示：市场竞争加剧风险；关键技术突破不及预期风险；下游需求不及预期；原材料价格波动风险。

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