酒店餐饮：以邻为鉴 从日本酒店业成长轨迹展望中国酒店业发展方向

　　投资要点：

    　　创新驱动走出经济困境，推动日本文旅发展。上世纪90 年代日本地产泡沫破裂导致了投资和消费双重下降，对日本经济带来了深远的负面影响，使得日本经济陷入长达十年的停滞期，中产阶级经济状况的急剧恶化导致日本社会消费水平大幅下降。面对经济困境，日本积极推动技术创新和产业升级来重振经济，并大力发展文化产业刺激旅游经济发展。得益于日元贬值和旅游推广，吸引了大量国际游客，同时本土文娱IP 的兴起吸引大量国内消费者，有效缓解了经济危机对日本旅游业带来的冲击。

    　　酒店业多样化发展度过危机，旅游市场回暖引领酒店业发展。消费水平降低使消费者更注重性价比，酒店业采取市场细分和多样化策略，高性价比的有限服务型酒店的兴起给行业带来新增长。全球旅游市场的发展和日元贬值使得国际入境日本旅游需求激增，结合政府振兴政策，推动了酒店业蓬勃发展。随着通货膨胀带来的房价上涨，强劲游客需求下日本酒店业投资环境理想，2023 年海外投资者在日本酒店领域的交易费总额约达20亿美元，海外投资者对日本酒店的支出创下近十年来最快增速。

    　　市场精细划分，注重用户体验是日本酒店业成功秘诀。日本酒店市场高度细分，品牌特点鲜明，通过提供多样化的选择以满足游客不同需求。

    　　主要依赖私有制下的日本酒店业使酒店品质得到保证，酒店的有序制度和特有企业文化提高了员工的服务效率和质量。资源匮乏和劳动力短缺促进了酒店更注重资源利用效率的最大化，同时结合丰富的文化体验和卓越的服务质量为客人带来舒适且愉悦的入住体验。其中，温泉旅馆在提供传统日式住宿体验的同时还为游客创造了深入体验日本文化的机会。

    　　对中国酒店业的启示：中国酒店业在发展过程中存在结构性过剩的问题，与日本酒店相比，忽视了市场的实际需求，导致资源浪费和成本增加，更应注重坪效最大化，优化空间利用，以提高整体效益。在供应链管理方面，中国酒店业需要通过建立长期合作来提高供应链的稳定性和效率，以完善供应链和运营体系，提升盈利能力。从产品角度看，国内酒店业已趋于成熟，但在核心体验上仍有提升空间。酒店应借鉴日本酒店的经验，聚焦客户体验，通过个性化服务环保理念的发展增强市场竞争力，并通过多元化业态发展策略，拓展附加服务的收入来源。

    　　风险提示

    　　宏观经济风险、外汇与国际游客风险、连锁品牌扩张进度不及预期、行业竞争加剧

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