次新股周报：超八成次新股下跌 短端次新股跌幅较大

投资提示：

    次新股指数双双下跌，估值回落至近期较低水位。上周，A 股主流大盘指数、小盘指数纷纷回调，新股指数(申万)、Wind 近端次新股指数分别下跌6.09%、9.24%，环比分别变动-7.6pct、-7.8pct。截至2024 年11 月1 日收盘，二者的收盘价分别为2263 点、37 点，较2024 年初以来累计下跌25.6%、47.5%，跑输同期A 股主流大盘指数；PE（TTM）分别为40.06 倍、42.48 倍，PB（LF）分别为2.82 倍、5.22 倍，估值回落至近4 周较低水位。

    超八成次新股下跌，交易活跃度整体下降，资金大多净流出。上周，2 只新股上市，首日平均涨幅为337%，拉普拉斯、强达电路AHP 得分分别处于下游、中游水平。已上市（5，120]个交易日的35 只次新股中：1）超八成次新股下跌，短端次新股跌幅较大：83%的次新个股股价下跌，环比增加42.2pct，平均下跌8.0%，环比扩大7.22pct。其中，短端次新股跌幅较大，平均下跌16.5%；中端次新股悉数下跌。2）换手率持续下降，成交量、成交额创近4 周新低：次新个股日均换手率、成交量、成交额均值分别为17.94%、501 万股、3.09亿元，环比分别下降1.70pct、15.1%、12.3%，整体交易活跃度环比整体下降。其中，短端次新股日均成交量、成交额的降幅较为显著。3）次新股资金大多净流出，机构资金净流入比例持续下降：占比97%的次新个股资金均为净流出，环比基本持平；机构资金净流入的次新股占比进一步减少26.6pct 至17%。其中，短端、中端、长端次新股机构资金净流入的比例分别为14%、7%、29%。

    上周，仅达梦数据一只次新股资金净流入，上周股价上涨5.12%，最新收盘价位于上市以来的75%分位，PE 估值高于行业但低于可比公司，AHP 得分处于中游水平。

    长端次新股瑞迪智驱、键邦股份、汇成真空、力聚热能资金净流出但股价上涨，前述样本多为机械设备行业次新股。瑞迪智驱、汇成真空、力聚热能均属于机械设备行业，近三周股价皆上涨，上周涨幅分别为13.38%、2.86%、1.13%，最新收盘价分别位于上市以来的34%、37%、28%分位，瑞迪智驱、汇成真空PE 估值皆高于行业，力聚热能PE 估值显著低于行业和可比公司，三者AHP 得分分别处于中游、下游、中游水平。基础化工行业次新股键邦股份连续2 周股价上涨，上周涨幅为3.15%，最新收盘价位于上市以来的19%分位，PE 估值低于行业和可比公司，AHP 得分处于下游水平。

    新铝时代、六九一二、珂玛科技、无线传媒、苏州天脉股价跌幅靠前，资金净流出且机构资金净流出。短端次新股新铝时代、六九一二、苏州天脉上周股价分别下跌41.89%、29.61%、13.98%，最新收盘价分别位于上市以来的新低、新低、3%分位，尚未破发，三者PE 估值均高于行业，AHP 得分均处于中游水平。中端次新股珂玛科技、无线传媒近4 周悉数资金净流出，上周股价分别下跌19.05%、17.80%，最新收盘价分别位于上市以来的63%、11%分位，二者PE 估值皆显著高于行业和可比公司，AHP 得分分别处于中游、下游水平。

    风险提示：需警惕新股破发、次新股股价波动较大、次新股业绩不达预期、系统性风险等。

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