估值及景气跟踪11月第1期：10月新房同比增速转正 汽车延续高景气

核心观点：市场表现层面，中市盈率、大盘、周期表现居前，房地产/钢铁/商贸零售涨幅居前。盈利层面，近1周非银金融、银行盈利预测上调。景气层面，10月新房销售初现止跌回稳，Q4回暖态势有望延续；车市“银十”延续高景气；光伏市场偏淡，关注供给端变化；需求好转但弹性预期不足情形下猪价预计震荡略偏强。估值及交易热度层面，科技热度高位有升。

    市场表现：本周(10.28-11.1)中市盈率、大盘、周期表现居前；高市盈率、小盘、医药医疗表现相对靠后。主要股指中，中证500、中证1000、上证指数表现居前；科创50、创业板指、宁组合表现靠后。房地产/钢铁/商贸零售涨幅居前，国防军工/通信/医药生物跌幅居前。热门概念中，培育钻石、半导体设备涨幅领先。

    盈利预测变动：近1周非银金融、银行盈利预测上调，下调幅度靠前的行业为房地产、钢铁、建筑材料。数字经济产业链细分方面，以Wind一致预期看，24年盈利预期排序：显示面板（652%） ↓→ ＞光学元件（203%） ↓ >网络安全（113%） ↓ → >数据安全（112%） ↓ >SAAS（111%） → >光模块（105%）↑ >半导体封测（63%）↓>数字政府（56%） → 。

    行业景气核心指标变动：1）周期：价格上行：水泥、玻璃、焦煤/焦炭等；价格震荡：铜/铝、螺纹钢等；价格下行：动力煤、布油等；2）大金融：

    地产方面，10月新房销售初现止跌回稳，Q4回暖态势有望延续。据住建部，10 月份全国新建商品房网签成交量同比增长0.9%，比9月份同比扩大12.5个百分点，自去年6月份连续15个月下降后首次实现增长。银行方面，9月社融延续偏弱，当前仍是“弱现实、强预期”。3）高端制造：汽车方面，车市“银十”延续高景气。据乘联会，据乘联会，10月1-27日，乘用车市场零售同比增长9%，环比上月增长2%，新能源车零售同比增长49%，较上月同期下降1%。光伏方面，市场偏淡，关注供给端变化。4）消费：必选方面，旺季逐步到来，需求好转但弹性预期不足情形下猪价预计震荡略偏强。可选方面，中秋国庆后动销回归平淡，经济预期提振白酒需求有望逐步复苏。

    估值水平及交易热度：主要宽基指数股权风险溢价均回落至10年90%分位下方；全A/全A非金融两油/上证指数估值分别处于5年58.6%/61.3%/77.0%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年26.2%/21.1%分位数附近。交易热度方面，科技热度高位有升。

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