广和通(300638)2024年三季报点评报告：加强市场开拓 业绩稳健增长

事件：

    2024 年10 月29 日，广和通发布2024 年三季报：2024 年前三季度公司实现营业收入62.17 亿元，同比增长5.12%；实现归属上市公司股东的净利润6.52 亿元，同比增长43.22%。

    观点：

    业绩稳健增长，三季度盈利能力持续提升。2024 年前三季度，公司业绩稳健增长，实现营业收入62.17 亿元，同比增长5.12%；实现归母净利6.52 亿元，同比增长43.22%。从三季度单季来看，2024 年三季度公司实现营业收入21.42 亿元，同比增长4.55%，环比增长9.74%；实现归母净利3.18 亿元，同比增长108.87%，环比增长118.69%。

    聚焦垂直领域，加强市场开拓。公司持续聚焦物联网垂直行业，发布多款新产品，丰富产品矩阵，满足全球不同的客户、市场区域的物联网需求。同时，公司加强新产品的市场开拓力度，新产品在物联网细分领域的推广和应用渐入佳境。其中，应用于智能割草机的行业解决方案已成功在多个终端客户完成导入，为智能割草机行业解决方案的大规模部署打下了坚实的基础。

    盈利预测及投资评级：2024 年7 月，公司公告将锐凌无线的车载前装无线通信模组业务出售，因此我们下调公司2024-2026 年营业收入预测为93.11 亿元、86.33 亿元、101.22 亿元（前值为93.11亿元、115.02 亿元、134.86 亿元），归母净利润7.13 亿元、6.58亿元、7.82 亿元（前值为7.18 亿元、8.84 亿元、10.61 亿元），当前股价对应PE 分别为16.7、18.0、15.2 倍。参考2024 年可比公司平均估值64.8 倍PE，考虑到公司聚焦物联网垂直行业，业绩稳健增长，同时公司不断加强新产品的市场开拓力度，提升业绩增长潜力，维持"买入"评级。

    风险提示：公司产品市场需求不及预期；公司产品价格下滑；行业竞争加剧；汇率波动风险；宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据。

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