2024年北交所新股申购10月报：新股申购收益率可观 积极关注北证优质后备企业

　　融资&审核：

    　　(1) 2024年10月北交所发行新股3只，融资规模5.40亿；1-10月累计发行新股17只，合计募资金额33.45亿。

    　　(2) 10月2家企业上会通过，环比+2家；4家企业终止，环比持平；无新增受理企业。

    　　(3）截止至10月末，已过会未注册企业9家，拟募资19.76亿元，已注册未发行企业2家，拟募资5.27亿元。

    　　申购&发行

    　　(1) 10月共3只新股申购，均为直接定价。首发PEttm中值11x，环比上月-10.66%。

    　　(2) 单批新股冻结资金区间2359.61-3340.97亿，中值2753.55亿，环比上月+85.85%；网上中签率中值0.06%。

    　　上市&收益

    　　(1) 10 月共3 只新股上市， 首日涨幅中值为+463.69% 。新股铜冠矿建/ 科力股份/ 科拜尔首日涨幅分别为+835.84%/+463.69%/+297.20%。10月无新股首日破发，今年来仅1只新股破发。(2) 对于单只新股申购收益率，新股铜冠矿建/科力股份/科拜尔分别为+0.919%/+0.278%/+0.149%。(3) 2020/7/1-2024/10/31，北交所（精选层）新股申购累计收益率+14.22%，24年1-10月新股申购累计收益率+2.76%（仅考虑中签率和涨幅，不考虑产品现金冗余）。

    　　2024年新股申购收益及收益率预测

    　　关键变量假设：(1)发行规模：假设年内新股审批节奏维持每周1家左右，中性预计全年30只新股发行，考虑20/30/40三种情况。中性假设直接定价/询价发行分别25只/5只，合计募资额70亿。(2)涨跌幅：中性预期新股首日涨幅80%，考虑60%/80%/100%三种情况。

    　　(3)中签率：对于直接定价，中性预期网上中签率0.10%。对于询价，中性预期网下中签率0.21%。

    　　新股申购收益及收益率： 中性预期申购收益为176.08万元。中性预计1000万/2000万/6000万/1亿资金申购收益率分别为2.36%/1.60%/1.09%/0.99%。(考虑现金冗余且未做现金管理情形下的产品收益率)。

    　　投资分析意见：二级市场交投活跃度提升打开新股扩容空间，近期上会节奏加快至1周2家，建议关注星图测控、林泰新材等优质企业的投资机会。我们认为，明年将会是北交所高质量扩容的关键节点：（1）沪深上市标准提升而北证维持，存在挤出效应；（2）近两个月新三板挂牌数量大幅提升，10月新增64家，环比上月-4家；且今年来挂牌企业ROE中位数水平趋势向上（10月新挂牌企业ROE中位数达21.5%），这些企业挂牌满一年后即可上会，预计明年北交所新股质量显著提升。近期二级市场活跃也带动新股市场参与度，10月新股首日涨幅中值+463.69%、中签率中值0.06%，新股申购收益率可观，建议积极关注后续优质新股的一二级投资机会。

    　　风险提示：1.北交所发行速度不及预期；2.新股涨幅不及预期；3.宏观经济下行超预期；4.新股申购账户增长过快。

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