电新行业双周报2024年第22期总第44期：电力设备行业2024三季报业绩总结 海外突破助力盈利改善

　　行情回顾：

    　　报告期内电力设备行业指数涨幅为6.02%，跑赢沪深300 指数6.92Pct。

    　　电力设备申万二级子行业中其他电源设备Ⅱ、风电设备、光伏设备、电机Ⅱ、电网设备、电池分别变动16.78%、14.88%、13.73%、8.50%、1.77%、1.37%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件分别变动-0.56%、6.05%、15.28%。

    　　2024 年初至本报告期末，电力设备行业累计上涨6.09%，沪深300 指数累计上涨13.37%，电力设备行业累计跑输7.29Pct。电力设备的六个申万二级子行业部分下跌，其中风电设备累计跌幅最大，为-5.31%。

    　　重点跟踪的三个三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件变动分别为33.81%、-13.86%、-12.93%。电力设备行业整体表现较差。

    　　本报告期内重点跟踪三级子行业个股涨幅较大。报告期内，锂电池行业31 只A 股成分股中20 只上涨，其中天宏锂电涨幅最大，涨幅为28.04%。电池化学品43 只A 股成分股中33 只上涨，中科电气涨幅最大，涨幅为29.27%。风电整机行业6 只A 股成分股全部上涨，电气风电涨幅最大，涨幅为53.35%。风电零部件行业21 只A 股成分股中17只上涨，其中禾望电气涨幅最大，涨幅为51.05%。

    　　估值方面，截至2024 年11 月1 日，电力设备行业PE 为31.95 倍，高于负一倍标准差，位于申万一级行业第8 位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE 分别为28.62 倍、45.46倍。重点跟踪的三个三级子行业PE 分别为风电零部件50.84 倍、电池化学品41.00 倍、锂电池24.45 倍。

    　　本报告期，电力设备行业共有21 家上市公司的股东净减持2.02 亿元。

    　　其中，7 家增持107.67 万元，14 家减持2.03 亿元。

    　　投资观点：

    　　2024Q1-Q3，申万电力设备行业合计实现营收24269.20 亿元，同比下　　降10.30%；实现归母净利润972.49 亿元，同比下降54.03%；行业整体销售毛利率为17.52%。申万电力设备行业377 家上市公司中，2024Q1-Q3 营业收入和归母净利润增速为正、毛利率较去年有所上升的分别有200/143/138 家。

    　　锂价波动持续影响电池化学品板块盈利空间，锂电池板块受益于新车型导入、储能电芯海外需求高增等驱动，盈利水平逐步改善。我们认为，铁锂加工费以及触底，碳酸锂价格稳定后材料端厂商盈利能力有望迎来修复；锂电池板块，出海以及储能电芯为后续业绩支撑点。

    　　风电整机板块，受天气影响，高毛利板块风场转让及发电收入减少导致部分企业毛利率环比下滑。近期，多家整机企业在北京风能展签订行业自律公约，整机环节价格战有望改善，此外，头部整机企业海外订单实现明显突破，有望驱动业绩增长和盈利改善。风电零部件板块，受益于风机大型化、轻量化趋势，部分核心零部件产能结构性偏紧，价格及盈利能力有望趋稳回升。

    　　风险提示：

    　　价格波动的风险；市场竞争加剧的风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。