公募基金工具化组合跟踪周报：权益基金组合双双超额 静待关键事件落地结果

投资要点

    本周A 股震荡小幅收跌，表现较为稳健，下行空间有限。在政策预期推动以及下周事件博弈等多重因素作用下，房地产、钢铁以及商贸零售行业表现领先，常青低波基金组合和股基增强基金组合中所配置行业板块表现较好，叠加基金经理超额能力，本周两个权益基金组合均录得不错的超额收益水平。海外市场方面，美股受到大型科技股喜忧参半的财报影响，周中冲高后有所回落，持续呈震荡态势，小幅收跌，海外权益配置基金组合小幅跑赢基准。

    工具组合配置观点：

    本周海内外权益均出现单日跌幅较大行情，根据前期给定的逢低布局建议，市场在关键事件落地前的博弈，给予了不错的布局时机。当前临近事件落地时间，不宜急于进行仓位上的大幅变动，适合已经完成布局后的等待期，静待关键事件落地结果出炉后再择机选择投资策略。

    权益基金组合方面，常青低波基金组合本周小幅收跌，收益-0.949%，表现优于基准的-2.283%，超额1.333%。上周整体权益市场未有趋势性表现，周中有所回落后，后半周呈企稳态势，银行等稳健属性板块在后半周表现较强，带动大盘风格表现较优，常青低波基金组合受益于此，在当前关键事件临近，市场对于不确定性的规避情绪有所增加，防御稳定风格更受市场欢迎。此轮行情主要来源于多项重磅政策共同刺激所带来的信心回暖，经济基本面仍在转向复苏的途中，更大幅度且更长期的上涨行情需要基本面作为支撑，资金和信心作为推动力共同作用，随着行情的推进，行业轮动及分化程度或加大，获取波动中的收益难度在提升，稳健属性板块有望持续获得风险偏好较低的资金的青睐，常青低波组合依旧是获取更高风险收益比的更优选择。股基增强基金组合本周录得收益-1.061%，优于比较基准1.222%，同样在不确定性增加的大背景下，市场对于高位标的恐惧程度增加，有价值的低位标的吸引力增加，这符合本组合筛选的基金经理投资风格，依旧在整体市场下跌的环境中保持不错表现，策略运行以来的累计超额重新回正。当前行情初期的大面积快速普涨行情中难以显示出深入挖掘标的的价值，在市场活跃程度被充分调动后，随着本轮行情的推移演变，更具成长性以及更具性价比的公司、行业有望获得更高收益，组合所筛选的善于行业内挖掘个股的基金产品同样有望获得表现机会。

    现金增利基金组合本周取得0.033%的收益，优于比较基准中证货币基金指数，超额收益不断累积，今年以来累计获得超额收益0.173%。

    海外权益配置基金组合于本周小幅收跌，录得收益-0.738%，本周美股受到新一轮财报季冲击，叠加临近大选，市场处于避险观察期，整体表现较为平稳。随着大选以及美联储11 月份议息会议落定，市场将开始新一轮交易方向的选择。中长期来看，在人工智能带来半导体需求持续高增，前期大幅波动的风险点逐渐减弱，美股有望在快速科技增长以及风险消化确定性提高的共同作用下，开启新一轮行情，全球化投资仍具有较强的分散化配置价值。

    风险提示： 本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均 基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。

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