商贸零售行业华熙生物：变革元年 业绩短期承压 静待拐点

事件：公司发布24 年三季报。24 年Q1-3 营收38.75 亿，yoy-8.21%，；归母净利3.62 亿元，yoy-29.62%。24 年Q3 公司实现营收10.64 亿，yoy-7.14%，归母净利0.2 亿，yoy-77.44%。

    财务数据：2024Q1-3 毛利率73.93%，同比+0.86pct。费用端，2024Q1-3销售/ 管理/ 研发费用率分别为42.09%/10.92%/8.08% ， 同比-3.93/+3.35/+1.52pct。

    原料板块:无菌级 HA 已完成试产，有望进一步巩固其在透明质酸最高端市场的领先地位。全球最大的中试转化平台建成，引领生物制造走向5.0 时代。

    护肤品板块: 重磅推新，润百颜推出抗老新品胶原紧塑霜，代表华熙生物再生医学战略科研核心成果BloomCell的成功转化应用，开启了细胞级抗老的新篇章。夸迪上新CT50 抗垮面霜，采用新一代CT50 细胞能量液。此外夸迪推出主打医用重组III 型胶原蛋白敷料的医疗器械新品系列。

    医美板块发展迅速，不断提升竞争壁垒

    润致·格格：国内第二张复合溶液械三批证，纠正颈部皱纹定位颈部抗衰。

    以“高粘度透明质酸魔方结构”为载体，包裹科学配比的功能性氨基酸簇，有效缓释利用，避免短时间内被人体迅速吸收代谢，提高成分利用率，减少人体不耐受，低刺痛低红肿，有效改善颈部凹、松、暗、干。

    润致·斐然：提供专业的唇部填充解决方案，进一步拓展品牌空间矩阵。

    润致·斐然是一款全新获批的专用于唇部注射的玻尿酸，注射后柔软不肿胀，既可丰盈唇体，也可唇廓塑型，而且它还拥有较低的吸水性，注射后效果自然，兼顾层次感和立体感，而且产品本身含有麻药，可以降低注射的痛感。

    当前求美需求趋向精细化、个性化，此次重磅发布的两个新品，针对颈部、唇部年轻化治疗，为行业和求美者带来更多抗衰解决方案十二年科技革新，持续领跑透明质酸赛道发展，华熙生物2000 年首创微生物发酵法，2007 年华熙生物就已成为全球最大的透明质酸研发、生产和销售企业，已经连续17 年稳坐全球最大透明质酸原料供应商宝座；自2011年研发“酶切法”以来，通过精准控制透明质酸分子量，实现了其原料医药级、化妆品级、食品级等多种分子量段的生产。20 多年研发沉淀，成就华熙生物在透明质酸领域技术全球龙头地位。公司为透明质酸龙头企业，原料业务稳健，护肤品板块短期调整后续有望迎来拐点，润致新品发布，产品矩阵拓展，有望带动医美业务加速前进，建议关注（华熙生物为医药组覆盖标的）。

    风险提示：宏观经济波动风险、经营不及预期风险、市场竞争加剧风险

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。