政府债务周度观察：发行放缓 多重不确定性即将收敛

国债净融资+新增地方债发行第44 周（10/28-11/3）467 亿，第45 周（11/4-11/10）922 亿，年初至第44 周累计8.3 万亿，进度达到92.6%。

    本周后，广义赤字的剩余额度约5700 亿，其中国债净融资约5000 亿，新增一般债约600 亿，新增专项债基本发行完毕。

    总体来看，目前财政政策发力程度正在提升，等待靴子落地。11 月4 日新华社消息称，十四届全国人大常委会第12 次会议审议了《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》。从2015年和2023 年几次人大常委会调整限额的历史经验来看，具体的增加额度或要等到11 月8 日才会公布。

    国债第44 周（10/28-11/3）净融资-300 亿，第45 周（11/4-11/10）910亿，至第44 周累计3.7 万亿，进度约86.3%。截至10 月特别国债已发行9200 亿，11 月已披露发行300 亿，剩余500 亿。

    新增一般债第44 周（10/28-11/3）14 亿，第45 周（11/4-11/10）12亿。至第44 周累计约6549 亿，进度91.0%。本周结束后剩余额度639亿。

    新增专项债第44 周（10/28-11/3）752 亿，第45 周（11/4-11/10）0亿。至第44 周累计3.9 万亿。2024 年新增专项债限额3.9 万亿，节奏上，发行进度于第44 周达到99.8%。

    特殊再融资债上周发行1459 亿，本周发行80 亿。今年累计发行约3579亿。预计后续地方债限额一次性提高后仍有部分特殊再融资债券于今年发行。

    城投债第44 周净融资-162 亿，第45 周预计-336 亿。城投债10 月净融资244 亿，截至本周城投债余额约11.1 万亿，较年初降低约四千亿。

    风险提示：数据统计误差，实际发行与计划差异较大。

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