北交所2024年三季报综述：政策红利提振市场情绪 北交所流动性与行情高涨

　　核心要点

    　　一、板块对比：24Q3北交所业绩有所回落，平均ROE优于其他板块①24Q1-3北交所平均营收持续承压，58%的公司实现营收正增长，41%的公司实现归母净利润正增长，北交所平均ROE优于其他板块。2024Q1-3北交所/创业板/科创板平均营收4.77/21.22/16.27亿元，同比增速-5.63%/+2.02%/-6.08%；平均归母净利润为0.31/1.48/0.77亿元，同比增速-21.96%/-6.43%/-29.42%；平均ROE为4.86%/1.93%/1.56%。

    　　②24Q3北交所经营有所回落，营收及归母净利润环比下降。北交所2024Q3平均营业收入为1.66亿元，较2024Q2下降2.23%，平均归母净利润为0.09亿元，较2024Q2下降23.75%。

    　　2024Q3平均ROE为1.42%，较2024Q2下降0.47pct，平均EPS为0.09元，较2024Q2下降0.02元。

    　　二、分行业表现：汽车行业表现相对较优，交运与美护成长性显著机械设备与电力设备对北交所整体业绩拖累较为明显，美容护理归母净利润增速迅猛。电力和机械设备整体归母净利润合计占北交所超四成，2024Q1-3业绩同比增速为-23.76%/-20.66%，对北交所整体业绩拖累较为明显。交运和美护行业成长性较为突出， 2024Q1-3平均归母净利润同比增速分别达161.56%和146.10%。

    　　(1)汽车：受新能源汽车、智能驾驶、国产化替代和产品出海带来的发展机遇驱动，北交所汽车产业链表现较优，2024Q1-3平均营收/归母净利润4.15/0.40亿元，同比+7.30%/+8.76%。

    　　(2)机械：下游景气度偏弱，价格战加剧，叠加上游资源品涨价，中游机械设备公司利润短期承压。2024Q1-3机械设备行业平均营收/归母净利润3.37/0.38亿元，同比-0.1%/-11.7%。

    　　(3)TMT：北交所TMT行业板块业绩承压，基本面情况表现不佳，2024Q1-3北交所TMT行业平均营收/归母净利润3.16/0.12亿元，同比-1.94%/-40.22%。

    　　(4)基础化工：受到行业景气分化影响，细分领域业绩趋势呈现差异化特征，2024Q1-3北交所基础化工行业平均营收/归母净利润7.48/0.31亿元，同比+0.54%/-49.18%。

    　　(5)电新：光伏锂电受产业链产能过剩影响，行业竞争激烈，盈利有所下滑，消费电池行业回暖。2024Q1-3北交所电新板块平均营收/归母净利润12.4/0.6亿元，同比+2.32%/-15.73%。

    　　(6)消费：需求温和复苏促进行业营收稳健增长，利润端短期承压。2024Q1-3北交所消费板块平均营收/归母净利润4.08/0.29亿元，同比+6.19%/-13.12%。

    　　(7)医药生物：业绩承压，美容护理细分方向成长性显著。2024Q1-3医药生物行业平均营收/归母净利润为2.60/0.35亿元，同比+8.42%/+29.85%。

    　　三、投资建议：政策红利提振市场情绪，北交所行情迅猛反弹(1)市场表现：2024年9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，多项重磅政策同时推出，在政策红利催化下，北交所交投情绪高涨，区间换手率与成交额显著改善。北证50指数9月24日至11月1日以来区间涨幅达91%，明显跑赢科创50、创业板指和沪深300等市场主要指数。

    　　(2)供给端：新股发行节奏提升，北交所优质标的持续稳定增长。截至10月31日，IPO流程中已问询/上市委审议/提交注册的企业数量分别为33/1/8家。2024年1-10月新三板共挂牌公司21家/26家/28家/11家/11家/15家/19家/22家/68家/64家，挂牌公司2023年平均净利润4183/4483/4804/5911/5386/6001/7155/10535/6748/5509万元。

    　　(3)交易端：2024第三季度北交所基金重仓前十股票中，新增奥迪威替代颖泰生物进入前十榜单。整体而言，交易流动性仍是机构投资者在北交所板块交易的重要关注点，公募机构偏好北交所大市值公司。从投资方向来看，创新药、高端制造、医美方向比较受机构投资者青睐，与北交所“专精特新”的定位较为吻合。

    　　(4)估值端：截至2024年11月1日，北交所/创业板/科创板PE(TTM)分别为35.64/35.22/44.20倍，PB(LF)分别为3.42/3.24/3.37倍。

    　　具体而言：①机械建议关注【丰光精密】、【苏轴股份】、【吉冈精密】、【开特股份】、【星辰科技】； ②电新建议关注：【德瑞锂电】、【纳科诺尔】、【科润智控】； ③基础化工建议关注【瑞华技术】、【禾昌聚合】； ④轻工和消费建议关注【康比特】、【中草香料】、【柏星龙】；⑤TMT建议关注【雅葆轩】、【奥迪威】、【威贸电子】、【视声智能】、【广脉科技】。⑥汽车建议关注【易实精密】、【捷众科技】、【明阳科技】。⑦生物医药：【锦波生物】。

    　　四、风险提示：1）政策风险；2）流动性风险；3）企业盈利不及预期。

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