医疗耗材行业周报：板块行情震荡 关注基本面改善的细分方向

　　核心要点：

    　　医疗耗材板块震荡下行，上周下跌4.73%

    　　上周，医药生物报收7440.64 点，下跌2.9%，涨幅排名位列申万一级行业第29 位，跑输沪深300 指数1.22 个百分点；医疗服务报收5059.41 点，下跌4.76%；中药II 报收6663.8 点，下跌0.79%；化学制药报收10456.35 点，下跌2.24%；生物制品报收6260.24 点，下跌4.44%；医药商业报收5147.67点，上涨1.37%；医疗器械报收6326.6 点，下跌4.04%。医疗耗材报收5346.8点，下跌4.73%。医疗耗材板块整体震荡下行。

    　　医疗耗材板块PE（ttm）33.97X，PB（lf）2.4X当前医疗耗材板块PE 为33.97X，相较上周环比下降2.38 个百分点，近一年PE 最大值为56.19X，最小值为22.71X；当前PB 为2.4X，近一年PB最大值为2.92X，最小值为1.42X，估值仍处在历史低位。

    　　行业动态及上市公司重要公告

    　　（1）医疗耗材上市公司三季报业绩分化，介入耗材领域表现较佳：2024年前三季度，45 家医疗耗材上市公司中，30 家实现营业收入同比增加，其中13 家涨幅超过20%，15 家营收同比下滑，其中4 家跌幅超过20%；25家上市公司实现归母净利润同比增加，18 家涨幅超过20%，20 家公司归母净利润同比下滑，16 家跌幅超过20%；在各细分领域中介入耗材相关上市公司业绩表现较佳。（数据来源：wind）（2）第五批医疗耗材国采正式启动：

    　　11 月1 日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《国家组织人工耳蜗类及外周血管支架类医用耗材集中带量采购公告（第1 号）》，第五批耗材国采正式启动。本次集采涉及的耗材产品包括：1、人工耳蜗类相关耗材，包含植入体、言语处理器等；2、外周血管支架类相关耗材，包括下肢动脉支架、非下肢动脉支架、静脉支架等，不含胸主动脉支架、腹主动脉支架。

    　　采购周期3 年。（来源：国家组织医用耗材联合采购平台）? 投资建议

    　　目前板块整体走势主要受情绪面影响与大盘跟涨跟跌，近期存在较大幅度震荡。从业绩情况看，2024 年前三季度，医疗耗材领域业绩整体表现仍然较好。

    　　介入耗材、电生理耗材领域上市公司业绩仍然相对稳健，大部分上市公司维持高业绩增速，建议关注细分领域内绩优股的长期表现。此外第五次国家耗材集采将涵盖外周介入类产品，对相关企业的盈利情况或将造成一定干扰，关注集采推进情况及降价情况。

    　　骨科耗材领域，前期集采降价对上市公司盈利能力造成较大打击，目前骨科耗材产品类别基本全面经历集采，接续采购降价幅度温和，行业有望缓慢走出集采影响，2024 年三季度细分领域整体业绩边际向好，关注头部个股的底部布局机会。

    　　低值耗材领域，疫情期间的大量出口带来的高库存影响逐步消退，2024 年业绩整体实现了边际改善，关注上半年订单回升、实现业绩修复的低值耗材个股。

    　　长期来看，耗材行业把握高刚需加高创新的发展主线，具备高临床价值的创新产品仍然是耗材企业基本面长期向好的基石。在医疗机构诊疗全面恢复、院内需求复苏的大背景下，看好医疗耗材细分领域的长期发展。此外，关注第五批高值耗材集采的推进情况。

    　　维持医疗耗材行业的“增持”评级。建议关注：（1）产品线丰富、创新程度高的介入、电生理等高值耗材头部企业；（2）近期发布三季报中业绩表现较好的上市公司。

    　　风险提示

    　　（1）政策变动不确定性；（2）板块行情异常波动风险；（3）上市公司业绩不及预期风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。