博彦科技(002649)：营收稳健增长 AI及鸿蒙有望打开下游新需求

　　博彦科技Q3 营收稳定增长，金融、互联网、高科技等主要行业均保持稳健态势。同时，公司积极拓展数字农业、智慧能源和央国企客户群等新兴业务领域，已取得初步成效，鸿蒙、AI 大模型等新的开发需求有望进一步扩大公司收入空间。

    　　事件：博彦科技发布2024 年三季报。公司前三季度实现营业收入50.98 亿元，YoY+4.64%；实现归母净利润1.78 亿元，YoY-20.39%；实现扣非净利润1.67亿元，YoY-14.14%。其中，Q3 单季度实现营业收入17.31 亿元，YoY+4.42%；归母净利润1.04 亿元，YoY+20.29%； 扣非净利润9820.54 万元，YoY+25.79%。

    　　营收稳健增长，新业务拓展取得初步成效。24 年第三季度公司实现营收增长4.42%，其中金融/互联网/高科技业务分别同比增长7.21%/8.81%/3.00%，均维持了较为稳定的增长态势。同时，公司积极拓展新业务领域，持续布局数字农业、智慧能源和央国企客户群等，前三季度新业务拓展已取得初步成效，新签的业务合同金额累计为3.43 亿元。利润端看，公司Q3 单季度销售/管理/研发费用分别同比变化-5.48%/+23.05%/+13.85%，但同时由于日元汇率变动影响，公司Q3 财务费用为-6265 万元（去年同期为1284 万元），对利润起正向影响，带来公司Q3 归母净利润同比增长20.29%。

    　　积极参与鸿蒙生态建设，同时帮助行业客户实现AI 大模型应用实施落地。面对鸿蒙系统开发需求，公司为鸿蒙服务商先锋计划的首批成员，积极参与鸿蒙千帆计划，为客户提供鸿蒙应用生态的服务开发、上线和技术支持。目前，公司主要为金融客户提供鸿蒙相关开发服务，包括外部移动应用开发，以及内部管理应用开发，已经中标了数个鸿蒙相关的订单。同时，公司持续紧抓AI 大模型开发机遇，一方面探索训练模型所需的数据治理、标注等环节，另一方面帮助客户实现AI 大模型在业务场景的应用落地。预计鸿蒙及AI 等新的开发需求将为公司打开更大业务空间。

    　　维持“强烈推荐”投资评级。公司传统业务稳健发展，同时积极拓展数字农业、智慧能源和央国企客户群等新兴业务领域，已取得初步成效，鸿蒙、AI 大模型等新的开发需求有望进一步扩大公司收入空间。预计2024-2026 年公司净利润1.94/2.18/2.52 亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

    　　风险提示：新业务推广不及预期；研发进度不及预期；汇率波动风险；宏观环境波动风险；地缘政治风险。

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