汽车行业点评报告：特斯拉大涨简评：大选尘埃落定 明年展望乐观

　　北京时间2024 年11 月6 日晚，特朗普宣布胜选，特斯拉作为特朗普概念股，股价大涨14.75%至288.5 美元，刷新年内新高。我们更新观点如下。

    　　事件：

    　　特朗普赢得美国大选，特斯拉股价大涨14.75%至288.5 美元，刷新年内新高。

    　　简评：

    　　Q3 财报后，特斯拉股价交易的核心是大选。股价触及270 美元后，随特朗普上台预期下滑而回落至240 美元（走势与其他特朗普概念股一致），又随特朗普胜选而突破前高。

    　　预计短期情绪爆发后，投资者将关注：1）特朗普的后续政策口风，及与马斯克的互动，即特朗普交易的延续。2）Q4 销量情况（是否以及如何完成Q4交付至少51 万辆的指引），即对基本面的回归。

    　　简单展望明年：汽车业务决定下限，故事决定上限1）FSD、robotaxi、人形机器人这三个故事都有机会实质性突破。FSD：入华入欧、渗透率突破、对外授权、版本更新；Robotaxi：加州、德州试运营；人形机器人：开启量产。其中，特朗普上台可能加速robotaxi 获得监管批准。

    　　2）汽车方面，Q3 业绩和指引振奋人心，但市场也在等待更多信息，比如Q4销量兑现情况、廉价车型信息等，以提升能见度。

    　　特朗普上台+乐观的25 年展望（且短期不易证伪）。我们预计特斯拉股价的震荡中枢上移，从我们反复强调的220 美元，上移到比如240 美元或更高的位置；高点则先看23 年的300 美元前高。

    　　风险提示：盈利能力下滑；竞争格局恶化；新车型交付不及预期

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