2024Q3转债企业业绩盘点：关注绩优科技类主体

　　转债主体盈利能力整体下跌

    　　2024Q3 分别有308、232 家主体营业收入、归母净利润规模同比增长，共有104 家归母净利润亏损。营收方面，多数转债主体同比规模有所增长，营收增速为负的共有236 家。净利润方面，与去年同期相比，过半转债主体盈利能力所下降。共有311 家转债主体净利润增速为负，且净利润增速分化明显。与去年同期相比，出现首亏的转债主体63 家、续亏主体41 家，扭亏为盈主体23 家。

    　　汽车等板块表现良好，关注绩优科技类主体

    　　汽车、有色金属、通信、电子等行业整体营收增速较高，亏损的转债主体集中在计算机、电力设备等行业。Q3 共有184 家主体迎来营收规模与归母净利润双增长。

    　　扭亏为盈的转债主体延续二季度趋势，以农林牧渔等行业为主，主要受到猪周期带动价格回升、净利润持续上涨。其他扭亏企业如华宏科技涉及稀土题材，可关注其后续投资机会。

    　　基金持仓转债规模下降、收益上行

    　　2024Q3“固收+”基金总规模环比下降3.93%，其中二级债基、一级债基、转债基金以及偏债混合基金为净赎回。主要二级分类基金持转债规模合计2487.1 亿元，下降3.9%，以转债类基金占比下降为主。各二级分类基金观察期收益表现明显上行。权益仓位相对较高的灵活配置型基金表现最优，单季度等权平均持有收益率为8.5%，较二季度上升超过10pct。

    　　金融及电力设备等行业为基金重仓方向

    　　2024Q3 市场更青睐电力设备、非银金融、基础化工、汽车等板块转债。受政策预期变动等影响，叠加制造业板块热度回升，市场加大对大金融板块、电力设备行业投入。基金减持板块以农林牧渔、公用事业等板块为主，一方面延续先前信用风险考虑，并伴随三季度的兑现止盈。除金融、机械制造等优质主体外，有色金属、基础化工部分个券受到局部行情带动持仓量也有所上升。

    　　转债市场周度回顾

    　　观察期内权益及转债市场明显下跌。转债市场整体有所下跌，其中通信、国防军工、电力设备及新能源等行业跌幅相对较高。核心指标方面，转债平均价格、转股价值及转股溢价率均有下降。条款方面，观察期内2 支可转债发行，分别为和邦转债与保隆转债。共有7 支转债确认强赎，13 支转债可能强赎；6 支转债确认下修，22 支转债可能下修。

    　　风险提示：权益市场超预期变动；政策边际变化不及预期。数据口径差异。

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