流动性跟踪周报：下周MLF到期14500亿元

　　11/11-11/15 资金面关注因素：

    　　公开市场到期16143 亿元；政府债净缴款919 亿元；同业存单到期5427亿元；11/15 为缴税申报截止日，关注税期扰动。

    　　公开市场情况：

    　　11/4-11/8，公开市场净投放-13158 亿元。其中，7 天逆回购投放843 亿元，到期14001 亿元。

    　　11/4-11/8 货币市场利率变动：

    　　货币市场利率走势：（1）DR001 上行13.3BP 至1.48%，DR007 上行6BP至1.61%，R001 上行13.7BP 至1.61%，R007 上行4.4BP 至1.8%；（2）CD:1M下行9.6BP 至1.78%，CD:3M 下行7.2BP 至1.96%，CD:6M 上行6.9BP 至2.06%，CD(股份行):9M 下行6.5BP 至1.87%，CD(股份行):1Y 下行6.2BP 至1.88%。

    　　银行间质押式回购日均成交额81485 亿元，比10/28-11/1 增加14327 亿元。其中，R001 日均成交额73315 亿元，平均占比90%；R007 日均成交额7030 亿元，平均占比8.6%。上交所新质押式国债回购日均成交额为19773 亿元，比10/28-11/1 增加462 亿元。其中，GC001 日均成交额17210 亿元，平均占比87.1%；GC007 日均成交额1870 亿元，平均占比9.4%。

    　　11/4-11/8 同业存单一级市场跟踪：

    　　四类主要银行同业存单发行总额为5858 亿元，净融资额为1203 亿元，对比10/28-11/1 主要银行发行总额5144 亿元，净融资额-488 亿元，发行规模增加，净融资额增加。分主体来看，股份行发行规模最高，城商行净融资额最高。

    　　分期限看，1Y 存单发行规模最高，6M 存单净融资额最高。从发行成功率来看，国有行、6M、AA 发行成功率最高，分别为100%、85%、87%。

    　　各期限发行利率分化，1M、3M、6M、9M（股份行）、1Y（股份行）发行利率分别变动-9.6BP、-7.2BP、6.9BP、-5.5BP、-6.2BP 至1.8%、2%、2.1%、1.9%、1.9%。各主体发行利率分化，股份行、国有行、城商行、农商行1Y 同业存单发行利率分别变动-6.2BP、-8BP、-1.5BP、0.9BP 至1.9%、1.9%、2%、2.1%。

    　　主体发行利差分化，期限利差走阔，此外，相较11/1，股份行1Y CD 与R007的利差变动-10.66BP 至7.42BP，1Y CD 与R001 的利差变动-19.94BP 至26.34BP。1Y CD-1 年期 MLF 利差变动-6.22BP 至-12.22BP。

    　　11/4-11/8 同业存单二级市场跟踪：

    　　各期限存单收益率下行。1M、3M、6M、9M、1Y 存单收益率分别变动-0.96BP、-3.01BP、-4.75BP、-4.25BP、-4.25BP 至1.64%、1.83%、1.85%、1.85%、1.85%；各主体存单收益率下行。股份行、国有行、农商行1Y 存单收益率分别变动-5.58BP、-5.61BP、-5.63BP 至1.86%、1.84%、1.94%；各等级存单收益率下行。AAA、AA+、AA 等级1 年期存单收益率分别变动-4.25BP、-4.25BP、-5.25BP 至1.85%、1.93%、2.04%。

    　　主体利差收窄，等级利差分化，期限利差分化。此外，相较11/1，“1Y CD–1Y MLF”利差变动-5.58BP 至-14.47BP，“1Y CD-10Y 国债”利差变动-2.19BP至-25.14BP。

    　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。

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