W89市场观察：反弹下的交易面机会如何捕捉？

反弹第一阶段，高波 、高贝塔、反转显著占优本周美国大选及降息均落地，两会后财政政策方案出炉，新增加6 万亿元地方政府债务限额，置换存量隐性债务。适逢当下到明年一季度有一段较长周期的业绩和经济数据空窗期，分母端交易机会或将持续演绎，交投活跃的状态和风险偏好抬升相对较为确定，如何捕捉这一阶段交易面机会？从量价出发挑选股票池或可作为参考。

    历来放量反弹后的风格演绎节奏为：放量后的反弹短期20~40 个交易日内，量价类交易风格占优，以高波、高beta 等为代表；中期维度，市场开始进行分子端交易，盈利质量类占优胜率相对较高；半年到一年维度，市场则大概率回归到大盘低波风格，实现再平衡。

    高波特征：牛市旗手，长期看性价比不佳

    从长江高、低波动率的历史表现来看，低波动率指数的表现大幅优于高波动率指数，两者比价上升趋势显著，低波风格相对高波风格持续占优。历史来看，高波动指数表现亦有可圈可点的阶段，除了近期9 月底市场反弹以来，在2019 年中至2020 年上半年期间以及2021 年中之后，长江高波动率指数表现更加强势，但基本仅存在短期占优行情，一般不超过3 个月到半年。

    反转VS 动量：个人增量主导下，反转机会凸显微观视角出发，个人投资者更易成为反转交易者，机构投资者更易成为动量交易者，若在阶段内个人投资者参与程度高，或者机构表现出“散户化”投资特征即高换手、高波动，均会造成反转效应的增强。较为符合今年9 月底以来市场反弹下的增量资金特征，今年以来，反转从4-5月份以来开始跑赢动量，近期随着两融余额攀升收益加速上行。历史复盘来看，反转表现强势的阶段是在2008-2009 年及2014-2015 年牛市阶段。反转近期重仓行业有地产、计算机、油气、电子等，行业较为分散，以选个股为主。

    机构赚钱效应：小微盘占优下非基金重仓领涨

    市场动速：行业、风格轮动速度均有所上行

    行业板块：信息技术周内涨超11%，信息技术龙头超额显著风格跟踪：高波、高贝塔领涨，年内成长涨幅超过低估值主题热点：数字货币、专精特新100 领涨

    基金指数：被动基金跑赢主动股票基金

    风险提示

    本文统计均是基于历史数据并不代表未来表现。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。