公用事业周报：《能源法》出台奠定国内能源发展基础 山东“绿”电装机首超煤电

　　投资要点：

    　　行情回顾：11 月4 日-11 月8 日，环保板块上涨7.08%，燃气板块上涨5.28%，水务板块上涨4.52%，电力板块上涨0.7%，同期沪深300 指数上涨5.5%。

    　　我国首部《能源法》出台，填补国内能源领域立法空白：11 月8 日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过《中华人民共和国能源法》，正式出台，将于明年1 月1 日起施行。它是我国能源领域一部起着基础性、统领性的法律，填补了立法空白。《能源法》共九章，八十条，既明确了能源的定义、能源工作应当坚持的原则、能源监管部门职责等内容；还明确了各级各类能源规划的编制主体、编制依据等；同时对完善能源开发利用制度、加强能源市场建设、健全能源储备体系和应急制度等都作出规定。此前，国内已制定《电力法》《节约能源法》《可再生能源法》等能源领域单行法，能源法律体系的框架已初步构建，《能源法》基础性法律的出台为以上法律奠定了发展基础。

    　　山东“绿”电装机首超煤电，逐绿前行：近年来，山东新能源和可再生能源装机占比持续增加。截至目前，山东新能源与可再生能源装机占总装机的46.9%、煤电占46.88%、储能占2.63%、天然气占0.57%、余热余能及其他占3.02%。新能源和可再生能源装机首次超过煤电。山东省逐绿前行，“绿”电逐步成为主力电源。同时也在加速煤电向“压舱石”“调节器”角色转变。《山东省能源发展“十四五”规划》指出，到2025 年，可再生能源发电装机达8000万千瓦以上，力争达9000 万千瓦左右。截至目前，新能源装机超过“十四五”末规划目标两千多万千瓦，是“十三五”末的两倍以上。此外，《规划》还指出到2025 年，在运在建核电装机达1300 万千瓦左右。目前山东在建在运核电1421 万千瓦。《山东省能源发展“十四五”规划》还指出要实施煤炭煤电低质低效产能退出行动，以及强化煤电托底保障。“十四五”以来，山东关停小煤电机组347 台、966.8 万千瓦，完成“三改联动”132 台次、6572.5 万千瓦。

    　　投资建议：首部《中华人民共和国能源法》25 年1 月起即将实施，明确国家对多项新能源技术的支持态度，聚焦保障能源安全和绿色低碳转型。山东“绿”电逐步成为主力电源，同时也在加速煤电向“压舱石”“调节器”角色转变。绿电板块建议关注三峡能源，谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电；水电板块建议关注长江电力、黔源电力，谨慎建议关注国投电力、华能水电、川投能源；火电板块建议关注申能股份、福能股份，谨慎建议关注华电国际、江苏国信、浙能电力；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核。建议关注固废板块的永兴股份、三峰环境、瀚蓝环境、旺能环境；建议关注水务板块的洪城环境、兴蓉环境。

    　　风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。

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