批文审核周度跟踪：本周通过批文减少而终止批文增加

　　本周通过批文有所减少

    　　本周（2024-11-04 至2024-11-10，下文同），交易所和DCM 审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计11557 亿元，其中交易所7668 亿元，DCM3888亿元。

    　　2024 年以来，江苏通过批文规模最大，为5148 亿元，其次是浙江（3590亿元），广东（3524 亿元），但从通过批文项目占全部更新项目比重（（完成注册+通过+注册生效+注册结果）占比）来看，广东的通过率最高（24%），其次为海南（18%）、内蒙古（13%）。

    　　本周平均审核反馈天数增加

    　　本周（2024-11-04 至2024-11-10，下文同），交易所和DCM 审核反馈平均次数分别2 次、2 次；交易所和DCM 审核反馈的平均天数分别117 天、39天。

    　　分省份来看：

    　　2024 年以来，贵州的反馈次数最多，平均2.6 次，其次是辽宁（2.5 次），吉林（2.5 次），黑龙江（2.3 次）。内蒙古反馈次数最低，为0.3 次，其次西藏（0.5 次），甘肃（0.6 次）。从反馈天数来看，辽宁反馈天数最长，为234 天，其次黑龙江（117 天），新疆（98 天），海南（97 天），云南（90 天）。

    　　分行政层级来看：

    　　2024 年以来，直辖市区平台和省级园区平台反馈次数最多，均为1.8 次，其次是其他园区和地级市，均为1.5 次。直辖市级平台反馈次数最少，平均0.8次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长，为247 天，其次是国家级园区（80天），直辖市反馈天数最短，为41 天。

    　　本周“终止”批文有所增加

    　　2024 年以来（截至2024-11-10），审核反馈为“终止”的全部债券共519只，合计拟发行规模为7823 亿元。

    　　分省份来看：

    　　2024 年以来，浙江审核反馈为“终止”的规模最大，为794 亿元，其次是江苏（776 亿元），山东（469 亿元），重庆（400 亿元），河南（305 亿元）。

    　　但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁终止率最高（17%），其次为黑龙江（8%）。

    　　分行政层级来看：

    　　2024 年以来，区县级平台项目审核反馈为“终止”的规模最大，为1711亿元，其次是地级市平台（1552 亿元），国家级园区平台（936 亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，达4%，其次为省级园区（3%）、区县级园区（3%）、直辖市区（2%）、国家级园区（2%）。

    　　风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。

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