公募港股基金专题2.0：科技+红利哑铃配置 指基+主动双维精选

　　经历三年多持续调整后，港股处于流动性由紧转松、悲观情绪过度释放且估值偏底部区间的组合状态。在公募港股基金大方向上，建议围绕“科技+红利”两大主线优选基金，以“哑铃策略”构建组合。1）科技方向-捕捉高弹性：2023年以来，以恒生科技核心成分股为代表的港股科技公司通过降本增效改善毛利率，2024年进一步展现较强盈利韧性，且回购分红力度加大。配置科技领域可提升组合向上弹性。2）红利方向-把握确定性：红利型企业尤其央企能提供相对稳定的股息现金流回报，具有更稳健的业绩和财务表现，基本面复苏成色较佳。可优选港股红利基金作为组合“压舱石”，在降息节奏及力度或有预期差、美国新政府上台等因素加剧不确定性时，增强组合抵御波动能力。

    　　港股科技指数型基金精选：重点关注互联网指数和科技指数，互联网行业的商业模式具备优势，龙头企业的盈利有支撑，现金流稳健，有能力做回购，未来估值重估机会相对明显；科技指数的涉足方向更为多元，优选成分行业分布相对均衡的指数，使收益来源更为丰富、亦可适度分散单一行业风险。产品精选“广发中证海外中国互联网30ETF-QDII"、“华夏恒生科技ETF-QDII"、“工银国证港股通科技ETF”。

    　　港股科技主动管理基金精选：1、嘉实基金王鑫晨-专注港股互联网，选股少而精，集中长期持有。2、工银基金胡志利-增配受益内需&科技资产，风格均衡偏成长。3、景顺长城周寒颖-港股互联网消费医药+台湾半导体。4、南方基金王士聪-深耕TMT，新增美股Al港股红利指数型基金精选：综合考虑股息率、分红潜力、指数行业构成、收益及波动等角度，精选出“华安恒生港股通中国央企红利ETF”、“华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF-QDI"、“摩根标普港股通低波红利ETF”。

    　　港股红利主动管理基金精选：1、中银基金夏宜冰-以性价比原则&分散性原则选股，呈现较高股息率特征，操作风格灵活。2、前海开源基金王霞-自上而下，逆向思维选择有安全边际的行业，红利聚焦周期非银，组合30只个股相对分散持有。3、广发基金李耀柱-自下而上和自上而下结合，提前将港股投资重心转向红利风格，持仓集中于央国企、上游资源、电信运营商等现金流稳定的企业，行业偏集中。4、嘉实基金张金涛-长期价值投资逻辑下的相对红利特征。5、产品定位角度补充港股红利主题基金“前海开源股息率50强”-有色金属为核心，组合个股50只，持股分散。

    　　风险提示：基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料，本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现，海外货币政策路径，国内经济复苏进程，制激政策落实情况

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