开立医疗(300633)公司季报点评：24年压力较大 应收账款环比中报有所下降

　　公司2024 年第三季度营业收入3.86 亿元（同比下滑9.18%），归母净利润-0.62亿元（同比下滑229.50%），扣非归母净利润-0.69 亿元（同比下滑242.34%）。

    　　公司2024 年前三季度营业收入13.98 亿元（同比下滑4.74%），归母净利润1.09 亿元（同比下滑66.01%），扣非归母净利润0.86 亿元（同比下滑73.21%）。

    　　公司2024Q3 销售毛利率64.37%（同比下滑3.72 pp），销售净利率-15.98%（同比下滑27.18 pp），销售、管理、研发、财务费用率分别为44.49%（同比增加15.93 pp）、9.89%（同比增加2.93 pp）、32.72%（同比增加10.62 pp）、0.43%（同比增加0.64 pp）。

    　　截至2024 年第三季度末，公司的应收账款为1.61 亿元（环比2024 年中报下降约6900 万元），公司的存货7.76 为亿元（环比2024 年中报增加约1.06 亿元）。

    　　盈利预测与投资建议。我们预计公司2024-2026 年EPS 分别为0.44、0.94、1.43元（原预测为1.33、1.65、2.06 元），归母净利润增速分别为-57.7%、112.0%、52.3%，参考可比公司估值，考虑公司所处软镜及超声行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2025 年40 倍PE（原为2024 年32x），对应目标价37.65元（-12%），维持“优于大市”评级。

    　　风险提示。传统产品线增速下滑风险，新产品线放量不及预期风险，国内招标采购速度放缓风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。