通信行业周报：重视国产算力及自主可控投资机会

　　国家推出积极化债政策，核心利好国产算力&自主可控发展

    第二十届中央委员会通过《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，提到要抓紧打造自主可控的产业链供应链。国务院国资委张玉卓在《新型工业化》中发文，央企是我国新型基础设施建设的重要主体，下一步将适度超前建设一批智能算力中心。2024 年11 月8 日，财政部部长蓝佛安表示从2024 年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000 亿元专门用于化债，叠加本次批准的6 万亿元债务限额，直接增加地方化债资源至10 万亿元。我们认为，本次新增债务额度有望减轻地方化债压力及加速经济回暖，有望进一步提振国内科技需求。

    　　Arista 上调2024 年营收指引，AI 有望带动800G 交换机出货

    2024 年11 月8 日，Arista 发布2024 年第三季度报告，公司发布 Arista 2.0 战略，预计2025 年和2026 年将增加更多产品产量，今年5 家大客户中的3 家从试用使用Arista 以太网产品搭建 AI 网络，转为试点，2025 年有望发展为5 万-10 万卡GPU 集群。2024 年出货大部分产品为400G 产品，2025 年800G 产品有望持续增长。公司预计2024 年Q4 实现营收18.5-19.0 亿美元，上调2024 年营收指引，同比增长至少18%（原预期增长10-12%），预计2025 年营收将同比增长15-17%，其中综合AI 数据中心网络预计有望实现15 亿营收。

    　　外部环境动荡叠加国内经济有望复苏，重视国产算力和自主可控板块

    化债政策有望拉动经济加速复苏，逐步提振国内内需，同时国家持续推进新质生产力发展，叠加外部环境日益动荡，我们认为应重视国产算力和自主可控板块，细分方向包括：（1）【国产算力&自主可控】推荐标的：英维克、中际旭创、宝信软件、新易盛、盛科通信、润泽科技、中天科技、亨通光电、中兴通讯、紫光股份、天孚通信；受益标的：源杰科技、长光华芯、万通发展、华工科技、光迅科技、光环新网、奥飞数据、锐捷网络、烽火通信、网宿科技、沃尔核材、华丰科技、鼎通科技、神宇股份等。（2）【卫星互联网】受益标的：海格通信、华测导航、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、航天环宇、信科移动-U、创意信息、佳缘科技、天银机电、航天电子、光库科技、西测测试、震有科技、华力创通、盟升电子、上海瀚讯、信维通信、中国卫星等。

    风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦

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