大类资产与风格轮动周报(2024年第18期)：中美股市双牛 A股成长风格信息比见顶

　　本报告导读：

    　　上周（20241103-20241109）大类资产表现：美国大选尘埃落定，特朗普重回白宫，大类资产定价博弈性下降。国内权益市场表现强势，宽基指数周度收涨。国内利率曲线小幅下移。海外权益市场美股领涨。商品市场涨跌互现，黄金价格回落。美元指数持续上升。

    　　投资要点：

    　　上周大类资产 表现：美国大选尘埃落定，特朗普重回白宫，大类资产定价博弈性下降。国内权益市场表现强势，宽基指数周度收涨。

    　　国内利率曲线小幅下移。海外权益市场美股领涨。商品市场涨跌互现，黄金价格回落。美元指数持续上升。

    　　上周利率曲线小幅下移。1 年期国债收益率下行1.98BP 至1.4062%，3 年期国债收益率下行8.43BP 至1.4992%，5 年期国债收益率下行5.2BP 至1.7427%，10 年期国债收益率下行4.09BP 至2.1067%，30年期国债收益率下行5.75BP 至2.2775%。上周中证国债指数上涨0.33%，中证企业债指数上涨0.21%。

    　　上周，中信一级行业指数中，计算机、国防军工、非银行金融、商贸零售、电子板块涨幅靠前，涨跌幅分别为14.89%、13.08%、12.05%、9.93%、9.01%，表现靠后的板块行业有银行、电力及公用事业、煤炭、家电、石油石化等板块，涨跌幅分别为1.38%、1.99%、2.01%、2.46%、3.11%。

    　　A 股风格指标跟踪：各风格波动率回落，成长风格信息比或见顶。

    　　针对五类行业风格的轮动定期进行自下而上的中高频定量观测，可作为自上而下中长期分析视角的必要补充。上周的中信行业风格指数方面：：1、拥挤度指标：成长风格快速上升；2、估值指标：稳定风格下降，成长风格回升；3、波动率指标：各风格全面回落；4、夏普比指标：各风格全面回升，周期风格领涨；5、信息比指标：成长风格或见顶。

    　　风险提示：原始数据本身可能存在瑕疵，数据处理中难免出现纰漏，指标设计存在一定主观性且未来可能会根据需要动态调整，指标仅客观反映当前状态无法准确预测未来。

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