汽车行业周报：10月乘用车销量回暖 广州车展即将开幕 继续关注T链及华为链相关公司

　　10 月乘用车整体销量同环比表现强势，新能源乘用车批发渗透率首破50%。据乘联会，10 月全国狭义乘用车批发/零售销量273.2/226.1 万辆，同比增长11.5%/11.3%，环比9 月增长9.1%/7.2%，乘用车批发销量创下单月历史新高。截至11 月6 日，全国汽车报废更新补贴申请超过170 万份，各地汽车置换更新补贴量呈现快速增长态势；随着汽车报废更新政策加码及地方政府置换补贴政策效果持续释放，10 月乘用车市场需求明显回暖。10 月全国新能源乘用车批发/零售销量136.9/119.6 万辆，同比增长55.2%/56.7%，环比9 月增长11.2%/6.4%；10 月新能源乘用车批发/零售渗透率50.1%/52.9%，同比提升14.0/15.0 个百分点，环比+1.0/-0.4 个百分点。新能源市场继续受益于报废更新及置换补贴政策，新能源乘用车批发渗透率首次突破50%，零售渗透率连续4 个月突破50%。出口市场延续较好表现，10 月乘用车出口（含整车与CKD）44.1 万辆，同比增长13%，环比增长2%，新能源及出口市场持续为行业销量提供有力支撑。

    　　特朗普当选新任美国总统，关注政策变化及特斯拉墨西哥工厂后续进展。11 月6日，特朗普宣布在2024 年美国总统选举中胜出，预计将在2025 年1 月就任总统。

    　　马斯克在此次大选中公开支持特朗普，预计特朗普上台后，马斯克及特斯拉或将从特朗普政策主张中受益。马斯克在7 月表示，在美国大选结果明确之前，将暂停特斯拉墨西哥超级工厂建设；据媒体报道，墨西哥经济部长在11 月7 日表示，将尽快安排同马斯克会面，讨论推进墨西哥超级工厂项目。

    　　广州车展即将开幕，尊界首款车型、比亚迪夏、腾势N9 等即将亮相。第二十二届广州车展将于11 月15-24 日举办，本届广州车展展车总数1171 台，其中新能源车512 台，全球首发车型78 台。华为与江淮合作的尊界品牌首款车型将于此次广州车展正式亮相，预计售价将超过百万元，将于2025 年1 季度上市；比亚迪将在此次车展上展示比亚迪夏、腾势N9、方程豹豹8 等一系列重点新车，腾势Z9 亦将于此次广州车展正式上市；此外，小鹏P7+、零跑B10、吉利银河星舰7 EM-i、领克Z20、AION UT 等多款新能源车型也将在广州车展亮相，预计多款重磅新车将持续提振新能源车市场热度。

    　　从投资策略上看，近期较多车企及重点新能源车型销量表现亮眼，预计后续汽车以旧换新政策对车市的拉动效果将持续释放，行业有望维持较高景气度；汽车行业公司三季报披露完毕，部分三季度盈利水平超预期、后续增长确定性较高的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注部分整车及华为产业链、T 链、小米产业链、自动驾驶产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。

    　　建议关注：比亚迪、江淮汽车、长安汽车、中国重汽、上汽集团、宇通客车；新泉股份、银轮股份、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、隆鑫通用、保隆科技、丰茂股份、三花智控、上声电子、华域汽车、贝斯特、伯特利、精锻科技、德赛西威、华阳集团、经纬恒润、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、潍柴动力等。

    　　风险提示

    　　宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。

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