食品饮料行业双周报：茅台中期分红落地 关注需求复苏进程

　　投资要点：

    　　行情回顾：2024年10月28日-2024年11月8日，SW食品饮料行业指数整体上涨6.71%，板块涨幅位居申万一级行业第十五位，跑赢同期沪深300指数约2.98个百分点。细分板块中，多数细分板块跑输沪深300指数。其中，零食板块上涨13.76%，板块涨幅最大；乳品、烘焙食品、预加工食品与其他酒类板块的涨幅位于9.00%-13.00%之间；调味品、保健品、白酒、啤酒与肉制品板块的涨幅位于4.00%-8.50%之间；软饮料板块涨幅最小，为0.50%。

    　　行业周观点：茅台中期分红落地，关注需求复苏进程。白酒板块：贵州茅台发布2024年中期利润分配方案，拟向全体股东每股派发现金红利23.882元（含税）。茅台此次年中分红，有望提振市场信心。从酒企公布的三季度业绩来看，由于白酒动销面临一定压力，业绩有所降速，板块内部呈现分化。近期，受外部市场环境、需求弱复苏、飞天批价等因素影响，板块波动较大。考虑到我国消费的实际情况，预计2025年春节白酒仍面临一定的压力测试，市场对白酒的动销已有一定的预期。短期关注政策落地、经销商信心、旺季备货等，中长期还需结合实际需求进行判断。标的方面，建议关注确定性强的高端白酒贵州茅台（600519）等；区域白酒可以关注动销和库存表现较好的古井贡酒（000596）等。

    　　大众品板块：从目前公布的三季报业绩来看，内部表现分化。与餐饮供应链相关、存在边际改善预期、高性价比的板块可重点关注。啤酒板块关注餐饮场景复苏回暖、成本下行、高端化等边际改善机会。调味品板块可以重点关注餐饮消费力修复、成本等边际改善预期。乳品板块方面，近期农村农业部发布鼓励牛奶消费等措施，期待后续消费券等政策落地带动乳品需求增加。零食板块，持续关注零食量贩、线上渠道等带来的增量贡献。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）、伊利股份（600887）、三只松鼠（300783）等。

    　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险等。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。