汽车与汽车零部件深度报告：政策与产业双催化 低空经济0到1加速

订单预期落地，低空从0到1提速全球：在2024 年7 月于英国举办的范堡罗航展上，eVTOL 成为了一大热门。德国Lilium、西班牙Crisalion、英国Vertical Aerospace、英国Overwatch 等多家eVTOL 厂商参会，航展期间eVTOL 订单达110 架。

    国内：多条低空航线投入运营，政府招标进一步刺激市场激情。1）多地政府开展低空经济战略规划，并加速低空航线的建造，珠海—深圳、苏州—上海等eVTOL 航线已率先投入使用；2）政府对eVTOL 适航认证审核速度有加快迹象，亿航智能成为第一家取得三证的公司；3）政府下场提供需求，山东拟构建“低空天网”，欲采购eVTOL 22000 架，预计金额超500 亿元。三箭齐发，低空经济或完成从0 到1，开启快速发展阶段。

    利好政策频出，战略地位强化

    2021 年，《国家综合立体交通网规划纲要》印发，首次将“低空经济”概念写入国家规划，低空经济进入快速发展阶段。2024 年政府工作报告首次提及低空经济，随后各地政府通过政策引领、规划先行，将低空经济作为本地经济重要的增长引擎之一。顶层引领下，低空经济战略地位逐渐显现，近两年低空经济政策密集出台，今年加速之势尤为明显。

    低空经济万亿赛道崛起

    低空经济作为新兴的融合经济形态，产业辐射面极大，从制造端上游基础材料横跨到下游服务运营，各研究机构对其经济体量的估算存在较大差异，但对万亿规模存在共识。赛迪智库日前发布《中国低空经济发展研究报告(2024)》，报告测算，2023 年中国低空经济规模达5059.5 亿元，增速达33.8%。预计到 2026 年，低空经济规模有望突破万亿元，达到 10644.6 亿元。其中，在低空经济规模贡献中，低空飞行器制造和低空运营服务贡献最大，接近55%;围绕供应链、生产服务、消费、交通等经济活动带来的贡献接近 40%，而低空基础设施和飞行保障的发展潜力尚未充分显现。

    低空核心产业链梳理

    1）上游：航材、核心设备及基础设施，包括动力系统、电池系统、航电及飞控系统、结构材料和空管系统；2）中游：eVTOL、无人机等整机制造商，其中无人机产业是目前的主力军，2024年，有效驾驶员执照数量达到19.44 万本，同比增长27.23%，无人机驾驶员的专业水平不断提升。eVTOL 仍处于技术路线探索期，国内典型企业包括亿航、沃飞、万丰奥威、峰飞、沃兰特、零重力等，倾转翼、复合翼、多旋翼等多种技术路线都存在；3）下游：场景应用。目前相对比较成熟的应用主要是农林植保、航拍测绘等，未来出行和货运需求有望接力。

    风险提示

    1、低空开放政策进度不及预期；

    2、空域开放不及预期；

    3、低空航空器技术及配套设施发展缓慢；

    4、技术研发进度不及预期风险。

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