环保行业周报：化债力度空前 环保行业受益在即

　　化债政策助力缓解地方债务负担利好环保领域，深化排污许可制度改革引领环评市场发展。1、11 月8 日，《全国人民代表大会常务委员会关于批准<国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案>的决议》通过。《决议》提出多项化债举措，直接增加地方化债资源10 万亿元。该政策的出台将对环保行业产生深远影响，有利于环保企业减少应收账款、优化资产负债表、改善现金流。推荐关注新兴主业清晰的聚光科技、路德环境，估值被压制的高股息，稳成长的焚烧、水务公司洪城环境、旺能环境、瀚蓝环境、三峰环境等。2、11 月3 日，生态环境部发布《全面实行排污许可制实施方案》。《实施方案》明确提出要持续深化排污许可制度改革，落实以排污许可制为核心的固定污染源监管制度等措施。该方案对提升环评服务需求，维护好环评市场秩序，优化服务环境有着重要意义。推荐关注环境监测产业龙头公司聚光科技、雪迪龙。

    　　当周碳交易行情：本周（11.4-11.8）全国碳市场综合价格行情为：最高价105.76 元/吨，最低价104.04 元/吨，收盘价较上周五上涨0.57%。本周挂牌协议交易成交量44.13 万吨，成交额4641.62 万元；大宗协议交易成交量666.67 万吨，成交额67684.04 万元。本周全国碳排放配额总成交量710.80 万吨，总成交额72325.66 万元。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量5.03 亿吨，累计成交额305.99 亿元。

    　　宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：

    　　危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。

    　　2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。

    　　行业新闻：1）土壤修复|生态环境部印发《土壤污染源头防控行动计划》2）大气治理|国家生态环境标准《国家污染物排放标准实施评估技术导则》征求意见3）污染防治|《黑龙江省固体废物污染环境防治条例》2025 年1 月1 日起施行

    　　板块行情回顾：当周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。当周上证综指涨幅为5.51%、创业板指涨幅为9.32%，环保板块（申万）涨幅为11.16%，跑赢上证综指5.65%，跑赢创业板1.84%；公用事业涨幅为0.79%，跑输上证综指4.72%，跑输创业板8.53%。环保子板块涨幅：监测（3.81%）、水处理（14.08%)、水务运营（4.28%）、节能（4.11%）、大气（-1.47%）、固废（5.53%）。A 股环保股中兴源环境（61.2%）、渤海股份（48.17%）、启迪桑德（29.02%）等公司涨幅居前，跌幅前三的个股为新动力（-14.15%）、宝馨科技（-13.87%）、先河环保（-6.38%）。

    　　风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。

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