2024年三季度货币政策执行报告点评：降息可期、曲线偏陡

摘要：

    货币政策执行报告要点有三：第一，坚定坚持支持性立场；第二，预告货币指标统计调整，突出价格传导；第三，要求金融机构理性定价，避免息差掣肘。

    从政策信号观察，面对外围不确定性和国内宏观压力，对内为主，以我为主的方向不变。

    汇率和外部均衡或有影响，但并不会改变货币宽松的方向，包括降息的可能性。

    息差问题，或许会通过自律机制，引导金融机构理性定价，适度拉开存款和贷款之间的利差空间。

    上述政策方向，结合央行新框架，我们预计11 月或有一次降准，明年上半年或有一次降息。

    央行引导结合货币政策新框架，利率曲线或许会有所增陡。

    现阶段，我们预计10Y 国债可能在2.125%上下窄幅震荡，我们建议保持对曲线做陡，择机交易长端。

    风险提示：基本面数据超预期，海外经济超预期，增量政策超预期

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