申万公用环保周报：《能源法》出台明确绿色低碳发展路径 需求提升欧洲气价反弹

　　本期投资提示：

    　　电力：《中华人民共和国能源法》出台，突出加快能源绿色低碳发展的战略方向。11 月8 日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过《中华人民共和国能源法》（以下简称《能源法》），并将于2025 年1 月1 日起施行。《能源法》共九章八十条，主要包括能源规划、能源开发利用、能源市场体系、能源储备和应急、能源科技创新、监督管理等内容。《能源法》中规定，国家支持优先开发利用可再生能源，提出国家完善可再生能源电力消纳保障机制以及国务院能源主管部门会同国务院有关部门对可再生能源在能源消费中的最低比重目标以及可再生能源电力消纳责任的实施情况进行监测、考核。除此之外，《能源法》还提出国家通过实施可再生能源绿色电力证书等制度建立绿色能源消费促进机制，鼓励能源用户优先使用可再生能源等清洁低碳能源。而针对各清洁能源的发展节奏，《能源法》同样做出清晰表述，包括推进风能、太阳能开发利用；加快风电和光伏发电基地建设，支持分布式风电和光伏发电就近开发利用，合理有序开发海上风电，积极发展光热发电；积极安全有序发展核电等。《能源法》突破一般意义上的权利义务框架范畴，以法律形式对中国长期能源战略的宣示，保障我国能源绿色低碳转型加速发展。

    　　天然气：欧洲气温下降进入天然气库存净提取期，全球气价涨跌互现。截至11 月8日，美国Henry Hub 现货价格为$1.21/mmBtu，周度环比跌幅14.83%；荷兰TTF 现货价格为EURO41.72/MWh， 周度环比涨幅9.07%。英国NBP 现货价格为103.65pence/therm，周度环比涨幅8.30%。东北亚LNG 现货价格为$13.4/mmBtu，周度环比跌幅2.90%。LNG 全国出厂价4551 元/吨，周度环比跌幅3.25%。美国本周天然气库存增加幅度较大，但气温高于历史平均，需求虽小幅提升，仍带动现货价格低位回落。气温走低叠加风电发电低于同期，供暖供电需求增加导致欧洲天然气库存开启下降周期，本周欧洲气价再度反弹。东北亚气温仍然较为温和，当前需求增加不显，导致东北亚LNG 现货价格小幅回落。

    　　投资分析意见：1）电力：水电：2024 年大水电梯级联调的增发效益以及川云两省电力供需紧张背景下的电价上涨，推荐长江电力、国投电力、川投能源、桂冠电力。核电：

    　　核电2022-2023 年新增10 台机组核准，2024 年已核准11 台机组，核准节奏加速，长期看好核电企业成长性，建议关注中国核电、中国广核（A+H）。煤电机组虽肩负更多调峰调频责任，但容量电价与辅助服务市场化定价等政策可稳定火电综合盈利能力。推荐高股息的申能股份、消纳水平良好的浙能电力、煤电联营的内蒙华电。消纳与系统稳定性提升，建议关注华润电力、龙源电力、新天绿色能源、福能股份、中国电力、三峡能源。2）天然气：降本+居民气价改利好城燃公司盈利能力回升，推荐优质港股城燃企业华润燃气、昆仑能源、新奥能源、中国燃气、港华智慧能源。同时推荐产业一体化天然气贸易商新奥股份、深圳燃气、新天绿色能源、九丰能源。3）环保：化债+互换便利政策推进，我们预计3 个方向有望直接受益。i）业绩稳健的高股息标的，受益化债+互换便利推进，推荐洪城环境、永兴股份、瀚蓝环境、军信股份、粤海投资、绿色动力环保，建议关注兴蓉环境。ii）破净的水务固废央国企，建议关注武汉控股、创业环保、碧水源。iii）应收及坏账占比高的生态修复类标的，建议关注蒙草生态。。4）氢能： 制氢环节：建议关注华电重工、华光环能；氢管网建设+储氢环节：建议关注中泰股份、冰轮环境；燃料电池系统：建议关注亿华通。

    　　风险提示：1 政策节奏低于预期；2 煤炭、天然气价格波动；3 顺价执行不如预期。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。