交通运输产业行业周报：嘉友国际拟与MMC深入合作 兴通股份拟与建发成立合资公司

　　板块市场回顾

    　　本周（11/4-11/8）交运指数上涨5.0%，沪深300 指数上涨5.5%，跑输大盘0.5%，排名21/29。交运子板块中航空涨幅最大(+16.2%)，航运板块跌幅最大(-0.6%)。

    　　行业观点

    　　快递：快递业务量增速维持高位，Q3 快递公司业绩同比增长。国家邮政局公布2024 年9 月数据，快递业务量完成149.7亿件，同比增长18.7%；快递业务收入完成1187.9 亿元，同比增长10.3%；快递业务单票收入为7.94 元，同比下降12.5%。当前快递板块低估值，推荐顺丰控股。

    　　物流：嘉友国际拟与MMC 深入合作，兴通股份拟与建发供应链成立合资公司。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4370 点，同比-7.6%，环比+0.2%。11 月5 日，嘉友国际公告与Mongolian Mining Corporation 签订长期合作协议，主要内容包括：MMC 及其关联公司将每年增加销售150 万吨至300 万吨各类焦煤产品给嘉友国际及其关联公司，嘉友国际将为MMC 及其关联公司提供物贸一体化方案，确保产品稳定供应中国的终端用户。协议自2025 年1 月1 日起生效，此次合作对嘉友国际来说，是对其中蒙跨境综合物流市场核心竞争力的持续巩固，也是对其“资源+贸易+物流”

    　　运营模式可持续性发展的保障。11 月5 日，兴通股份宣布与厦门建发供应链签署《合资合同》，共同设立合资公司，其中兴通股份出资13,056 万元，持有51%股权；建发供应链物流科技出资12,544 万元，持有49%股权。这一合作有助于扩大兴通股份国际液货危险品船队规模，提高市场竞争力和影响力。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份、盛航股份。

    　　航空机场：中加直航航班陆续增班。近期，中国与加拿大之间的直航航班开始陆续增加和恢复。直航航班在中国的四个城市与加拿大的两个城市之间执行，中国的四个城市分别是：北京、上海、深圳、广州，加拿大的两个城市是多伦多、温哥华。其中，由海南航空公司执飞的多伦多-北京之间的航班将于当地时间11 月10 日开始复航，是最早恢复直航的航班。从11 月10 日开始，由加拿大航空公司执飞的温哥华与上海之间的直航航线，每周将有七个往返航班。

    　　本周（11/2-11/8）全国日均执飞航班量14132 班，恢复至2019 年98%（-0.1pct）；其中国内线日均12161 班，为2019年104%（+0.1pct）；国际线日均1643 班，为2019 年76%（-1.6pct）；地区线日均327 班，为2019 年73%（+3.2pct）。

    　　本周布伦特原油期货结算价为73.87 美元/桶，环比+1.05%，同比-9.48%；2024 年10 月，国内航空煤油出厂价（含税）为5637 元/吨，环比-7%，同比-29.8%。本周美元兑人民币中间价为7.1433，环比+0.42%，同比-0.5%。2024Q4 人民币兑美元汇率环比-2.1%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。

    　　航运：本周集运指数CCFI 环比上升。集运：本周CCFI 为1388.22 点， 环比+1.5%，同比+69.9%；SCFI 为2331.58点，环比+1.2%，同比+154.1%；上周PDCI 为1209 点，环比+4.8%，同比+2.5%。上周PDCI 为1209 点，环比+4.8%，同比+2.5%。油运：本周BDTI 收于913 点，环比-4.6%，同比-35.0%； BCTI 收于466 点，环比-11.1%，同比-41.6%。

    　　干散货运输：本周BDI 指数为1495 点，环比+8.5%，同比-6.4%。

    　　公路铁路港口：全国公路货运整车流量指数同比+1.45%。上周（10 月28 日-11 月3 日）全国高速公路累计货车通行5514.7 万辆，环比-3.37%。2024 年44 周G7 全国公路货运整车流量指数为117.67，同比-0.93%。全国主要公路运营主体11 月8 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为2.11%）。

    　　风险提示

    　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。

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