巨星科技(002444)：持续高增兑现业绩 盈利能力提升

　　主要观点：

    　　2024 年三季报业绩优异，看好公司长期稳定发展公司发布2024年三季报，第三季度实现营业收入43.83亿元，同比增长30.25%；实现归属上市公司股东的净利润7.42 亿元，同比增长17.05%；实现归属上市公司股东的扣非净利润7.26 亿元，同比增长13.37%；基本每股收益0.6209 元，同比增长17.84%。公司第三季度业绩持续表现优异，看好公司长期发展。

    　　应收账款增加，盈利能力增强

    　　公司截止至三季度末应收账款为36.05 亿元，同比激增82.04%，主要得益于公司收入规模的扩大以及下游市场拓展顺利。公司前三季度经营毛利率为32.39%，对比2023 年年报公司经营毛利率为31.80%，提升0.59pct，显示公司盈利能力有所提升。

    　　投资建议

    　　我们看好公司长期发展，维持盈利预测为： 2024-2026 年营业收入为138.06/159.16/188.11 亿元； 2024-2026 年预测归母净利润分别为21.07/23.86/28.53 亿元；2024-2026 年对应的EPS 为1.75/1.98/2.37 元。公司当前股价对应的PE 为17/15/12 倍，维持“增持”投资评级。

    　　风险提示

    　　1）技术研发突破不及预期；2）下游需求不及预期；3）汇率波动的风险；4）原材料成本大幅波动影响毛利率；5）贸易摩擦的风险。

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