机械行业月报：10月我国挖机销量约1.7万台 同比增长15.1%

　　核心要点：

    　　10 月我国挖掘机销量为16,791 台，同比增长15.1%据中国工程机械工业协会数据，2024 年10 月，我国共销售各类挖掘机16,791 台，同比增长15.1%，增速环比回升4.3pct。其中，国内销量8,266 台，同比增长21.6%，增速环比上升0.1pct；出口8,525 台，同比增长7.5%，增速环比回升7.0pct。2024 年1-10 月，我国共销售挖掘机164,172 台，同比增长0.5%，增速环比上升1.5pct。其中，国内销量82,211 台，同比增长9.8%，增速环比上升1.2pct；出口81,961 台，同比下降7.4%，增速环比回升1.6pct。

    　　10 月我国装载机销量为8,355 台，同比增长11.1%据中国工程机械工业协会数据，2024 年10 月，我国共销售各类装载机8,355 台，同比增长11.1%，增速环比回升6.1pct。其中，国内市场销量4,032台，同比减少7.1%，增速环比下降2.0pct；出口4,323 台，同比增长36.0%，增速环比上升18.7pct。2024 年1-10 月，我国共销售各类装载机90,153 台，同比增长5.3%，增速环比上升0.6pct。其中国内销量45,442 台，同比减少0.7%，增速环比下降0.7ct；出口44,711 台，同比增长12.1%，增速环比上升2.0pct。电动化率方面，2024 年10 月我国共销售电动装载机1,038 台，同比增长138.1%，渗透率环比上升0.8pct 至12.4%；1-10 月我国累计销售电动装载机9,361 台，同比增长269.1%，渗透率环比提升0.2pct 至10.4%。

    　　投资建议

    　　今年以来，受基建、水利等项目投资拉动，叠加设备更新政策逐渐落地，我国挖掘机国内销量持续好转，自3 月以来已连续8 个月保持正增长。而7月我国发改委印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》。同时，9 月政治局会议指出，“要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出。促进房地产市场止跌回稳，降低存量房贷利率”。未来，设备更新政策有望加快释放挖机更新需求，叠加地产和基建投资亦有望企稳，预计国内挖机销量将保持增长。同时，开工率方面，国内挖机开工率自今年2 月持续回升，10 月开工小时数同比增长4.3%达105.3 小时，亦可验证下游需求好转。海外方面，随海外库存消化，叠加低基数和企业加速出海，我国挖机出口增速亦从3 月开始连续7 个月回升，8、9、10 三个月我国挖机出口连续增长。综上，我们认为，以挖机为代表的工程机械本轮下行周期或已见底。未来，随各类政策效果加强和持续落地，工程机械更新需求有望加速释放，叠加地产和基建等需求企稳和水利等领域需求拉动下，国内工程机械需求有望持续好转。同时，国内工程机械企业加速出海，有望驱动海外市场份额长期呈上升趋势，亦将推动国内企业未来业绩恢复增长。因此，工程机械行业或已迎来底部布局良机，重点关注受益国内需求复苏的恒立液压、三一重工、徐工机械等工程机械及上游零部件行业龙头，以及海外业务快速增长、国际化持续推进的中联重科、浙江鼎力等各细分领域龙头。

    　　风险提示

    　　政策落地效果不及预期。国内经济增长不及预期。海外需求不及预期。

    　　钢材等原材料价格上涨。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。