证券基金行业周度跟踪：市场成交额保持高位 券商整合进程加速

　　本周券商观点：本周国泰君安与海通证券、西部证券与国融证券并购重组均发布新进展，业内整合进程加速；同时，中信证券和中信建投证券总经理人选的落定激发了市场对合并的想象，券商板块热度进一步升温。当前权益市场景气度已有显著提升，市场成交额持续维持在2 万亿左右高位，预计将持续驱动券商业绩回归增长区间。个股方面，我们建议继续关注两条主线：1）头部券商做优做强下的并购主线，建议重点关注中信证券、中国银河等标的；2）受益于资本市场流动性改善主线，建议重点关注经纪业务具备较高弹性的东方财富。

    　　证券基金业高频数据：1）市场行情：本周（11.04-11.08，下同）沪深300 指数上涨5.50%，中证全债上涨0.27%。2）市场活跃度：A 股仍维持活跃，港股有所收缩，本周A 股日均成交额为23987 亿元，环比上周（10.28-11.01，下同）增加14.9%。年初以来A 股日均成交额为9504 亿元，较2023 年全年增长8.3%。本周港交所日均成交额为1912 亿港元，环比上周上升26.9%，年初以来港交所日均成交额1294 亿港元，较2023 年全年日均成交额增长23.2%。

    　　3）公募基金：中证A500 指数基金驱动本周权益基金新发规模创年内新高。

    　　本周市场新成立公募基金23 只，发行份额442.88 亿份；权益基金新成立18只，发行份额314.6 亿份，创下今年周度发行规模新高；其中主动权益基金5只，发行份额16.8 亿份，中证A500 指数基金发行份额286.58 亿份。年初至今，公募基金发行份额9361 亿份，同比+12.1%；权益基金发行份额2080 亿份，同比-16.5%，其中主动权益基金发行份额605 亿份，同比-49.4%。

    　　本周热点事件：1）上海市政府同意国泰君安与海通证券合并重组。上海市政府要求，上海市国资委按照有关规定，加强组织领导，明确分工，落实责任，稳妥有序组织实施合并重组相关工作，指导企业依法合规做好股权交易、名称变更登记、管理架构调整、业务整合优化等，确保合并重组工作平稳有序完成。

    　　2）西部证券发布收购国融证券控股权进展公告。西部证券将以协议转让方式受让长安投资等7 家国融证券股东合计持有的64.60%股份（合计股数11.51 亿股），评估市场价值为60.44 亿元，较2023 年末合并口径归母净资产增值51.06%，本次股份转让价格为3.3217 元/股。3）中信证券和中信建投互换高管。中信建投原高管邹迎光出任中信证券总经理，中信证券原投行部副总经理（北京）金剑华出任中信建投总经理。

    　　风险提示：权益市场大幅波动风险；监管进一步趋严风险；基金管理费率或佣金费率出现大幅下行风险。

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