A股策略周报：10万亿化债落地打开市场上行通道

　　【策略观点】

    本周（11 月4 日-8 日）创业板综、创业蓝筹、创业板指表现居前，涨幅分别为10.01%、9.94%、9.32%。

    申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是计算机（14.41%）、国防军工（12.23%）、非银金融（12%）、商贸零售（10.51%）、电子（9.36%）。涨幅后五分别是银行（1.37%）、公用事业（1.76%）、煤炭（1.96%）、家用电器（2.32%）、有色金属（3.47%）。

    本周（11 月4 日-8 日）主力资金净流入居前的概念板块分别是英伟达概念（本周净流入17.14 亿）、白酒（本周净流入13.86 亿）、新型工业化（本周净流入13.21 亿）、华为欧拉（本周净流入7.84亿）、WiFi（本周净流入7.07 亿）。

    个股方面，本周资金净流入规模前三名分别为浪潮信息（11.55 亿元）、协创数据（10.86 亿元）、拓维信息（10.7 亿元）。

    两融资金方面，截止11 月7 日，本周融资净流入851.53 亿元，两融余额为17870.06 亿元。行业层面，非银金融（175.42 亿元）、电子（126.4 亿元）、计算机（89.14 亿元）净买入居前。个股层面，东方财富（51.44 亿元）、中信证券（17.7 亿元）、中芯国际（9.98 亿元）净买入居前。

    本周观点：财政部部长蓝佛安在11 月8 日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024 年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000 亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4 万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6 万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10 万亿元。支持房地产市场健康发展的相关税收政策，已按程序报批，近期即将推出。发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本等工作，正在加快推进中。近期亦有多家大行在三季度业绩会上就相关工作进展进行了回应。对大型银行的注资体现出监管保持金融系统稳定、支持经济复苏的信号，有助于保持信贷的稳定增长、提高对于风险的抵御能力。

    此外国常会审议通过《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》，从经济数据来看，当前统计局10 月CPI 同比上涨0.3%，PPI 同比下降2.9%，仍然有待政策端进行持续发力。

    同时证监会将进一步深入研究关于发行、上市、上市公司监管、私募创投等制度安排，统筹推动投资端、融资端改革，进一步增强资本市场各项制度对科技创新企业的包容性、适配性、精准度。央行也表示推动证券、基金、保险公司互换便利与股票回购、增持再贷款落地生效，市场进一步上行通道持续打开。

    　　【风险提示】

    市场流动性风险、全球地缘政治风险

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