机械行业周报：9月全球半导体销售额约553亿美元 同比增长23.2%

　　核心要点：

    　　上周机械设备行业上涨7.9%，跑赢大盘2.4 个百分点

    上周，机械设备行业上涨7.9%，跑赢沪深300 指数2.4 个百分点。机械行业中表现较好的细分板块为机器人（30.7%）、半导体设备（16.4%）、锂电专用设备（13.6%）、，表现靠后细分板块为工程机械整机（1.1%）、纺织服装设备（3.3%）、其他通用设备（3.6%）。

    　　半导体设备：9 月全球半导体销售额约553.2 亿美元，同比增长23.2%

    据美国半导体行业协会统计，9 月全球半导体销售额约553.2 亿美元，同比增长23.2%，增速较前值回升2.7pct；我国半导体销售额为160.4 亿美元，同比增长22.9%，增速较前值回升3.7pct。受智能手机、PC 等消费电子出货量改善，叠加低基数效应和人工智能对相关芯片需求的快速增长，全球半导体销售额增速自2023 年6 月开始持续回升。而从设备端来看，9 月日本半导体制造设备出货额约3696.0 亿日元，同比增长23.4%，增速环比回升1.4pct，或印证下游终端需求高景气。未来，随着人工智能相关需求持续快速增长，我国及全球半导体销售额仍有望保持快速增长，从而带动我国及全球半导体设备需求持续复苏。

    　　工程机械：10 月我国挖掘机销量为16791 台，同比增长15.1%

    据中国工程机械工业协会数据，2024 年10 月，我国共销售各类挖掘机16791 台，同比增长15.1%，增速环比上升4.3pct。其中，国内销量8266台，同比增长21.6%，增速环比回升0.1pct；出口8525 台，同比增长9.5%，增速环比回升7.0pct。2024 年1-10 月，我国共销售挖掘机164,172 台，同比增长0.5%，增速环比上升1.5ct。其中，国内销量82,211 台，同比增长9.8%，增速环比上升1.2pct；出口81,961 台，同比下降7.4%，增速环比回升1.6pct。在国内农田、水利等领域需求拉动，叠加更新需求，10 月我国挖机内销继续保持快速增长。同时，随海外去库存基本结束和部分地区需求回暖，10 月挖机出口亦加快增长。而开工率方面，10 月小松中国挖掘机开工小时数达105.3 小时，同比上升4.3%，已连续3 月同比增长，亦验证下游需求复苏趋势。

    　　投资建议

    　　随着9 月以来一系列增量政策陆续出台并落地，我国10 月PMI 环比回升0.3 个百分点并重回扩张区间，生产指数、新订单指数以及价格指数均有不同程度回升，显示国内制造业供需或逐渐企稳回升。未来，随货币、财政和地产等政策力度逐渐加大，我国经济增速有望企稳回升，房地产供需亦有望加速改善，具备强周期和生产资料属性的机械设备行业有望充分受益。同时，叠加特别国债、大规模设备更新和企业出海，未来机械行业业绩有望持续增长。综上，我们维持机械行业“买入”评级。建议关注工程机械、轨交设备、半导体设备、工控设备等细分板块。

    　　风险提示

    　　国内政策出台和落地效果不及预期。海外需求下降。原材料上涨。

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