宏观动态报告：十四届全国人大常委会第十二次会议在北京举行 习近平总书记在湖北调研

　　核心观点

    　　本周重点关注三方面政策：（1）十四届全国人大常委会第十二次会议11 月4 日至8 日在北京举行，《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》在闭幕会上通过。除了地方政府债务化解，人大常委会新闻发布会还明确了后续多项增量财政政策。（ 2）习近平总书记在湖北调研，先后来到孝感、咸宁、武汉。（3）共和党候选人特朗普当选第60 届（第47 任）美国总统，大概率会出现共和党横扫国会的局面。

    　　摘要

    　　1、十四届全国人大常委会第十二次会议在北京举行

    简评：《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》的通过，是地方政府隐性债的额度首次确认，标志着财政透明度的提升和政府对于风险管理的重要进展，具有重要意义。短期来看，可以解决地方“燃眉之急”，缓解当前一些地方隐性债务规模大、利息负担重的问题。中期来看，此次置换是资源空间、政策空间、时间精力的腾挪释放。长期来看，2028 年之后，债务规范透明，坚决遏制新增隐性债务。议案已经过全国人大常委会批准，接下来，国务院财政部门将根据各地区的经济状况和财政需求，制定并下达具体的债务限额。

    　　地方政府在获得额度后，将依法开展债券置换工作。

    　　2、习近平总书记在湖北调研

    　　简评：习近平强调，湖北要深入贯彻党的二十大和二十届三中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，牢牢把握在构建新发展格局中的使命任务，充分发挥自身优势，鼓足干劲、奋发进取，久久为功、善作善成，在长江经济带高质量发展中奋勇争先，加快建成中部地区崛起的重要战略支点，奋力谱写中国式现代化湖北篇章。湖北科技创新能力较强，要在推进科技创新和产业创新上开拓进取。要在全面深化改革和扩大高水平开放上勇于探索。要在城乡融合发展和乡村全面振兴上奋发有为。要在加强文化资源保护和推动文化创新发展上担当使命。

    　　3、共和党候选人特朗普当选第60 届（第47 任）美国总统

    简评：特朗普的政策核心是美国优先。其政策主张主要包括加征关税、对内减税、要求美联储降息、限制移民、反对堕胎、支持加密货币，人工智能，以及传统能源。其中，加征关税政策值得特别关注，对美国国内、中国出口、全球贸易链都将产生深远且复杂的影响，且短期和长期的影响机制有所不同。中国对美国贸易依赖高的行业将可能受到一定扰动。对于资产方面的影响，预判美元走强、美债收益率上行、利好美股、黄金看涨、利好比特币、石油短期内看涨。地缘政治将更加紧张，不确定性升级。全球化、国际合作机制将面临较多挑战。

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