掘金组合：并购重组、强势股反转策略

复盘：市场迎来估值修复行情，并购重组、强势股、反转策略明显跑赢。上证指数10月下跌1.7%，偏股型公募基金收益率均值-1.4%，机构整体表现与市场接近。9月以来政策迎来拐点，货币、财政均明确宽松，市场在9月下旬经历一轮快速估值修复过后，迎来高波震荡行情。10月市场成交热度维持高位，在剩余流动性扩张预期之下，市场风险偏好得到明显提振，小盘成长风格相对占优。此外，本期我们新增五个并购重组组合，分别从资产注入、壳、产业链、双创、化债国企五个视角筛选潜在受益标的。10月强势股、反转策略等动量型策略明显跑赢，分别较万得全A获得27%、7%的超额收益；并购重组组合中，资产注入、壳资源、双创重组组合较万得全A获得较超额收益，分别为5%/4%/3%；此外，量化次新同样明显跑赢全A，而价值型策略整体跑输。

    展望：剩余流动性从低位逆转上行是大概率事件，关注十倍股&反转策略&量化次新。一方面，短期内特朗普胜选叠加国内人大常委会10万亿财政方案落地，市场不确定性消除后或将进入Risk on时刻。另一方面，未来3-6个月，剩余流动性从低位逆转上行是大概率事件，股市很可能成为本轮承接流动性的主战场。从剩余流动性向上的占优因子来看：小市值、高流通占比、高估值、高增长可能更加受益，关注十倍股&反转策略&量化次新。

    风险提示：企业盈利不及预期，企业历史财务数据表现不代表未来；新的市场环境下，根据历史回溯效果得到的筛选标准可能失效；本报告涉及个股不构成投资建议。

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