军工行业周报：歼-35A 等装备将首次亮相珠海航展

　　本周要闻：

    　　歼-35A、红-19 等装备将首次公开亮相珠海航展

    　　11 月5 日上午，空军在京组织新闻发布会介绍庆祝空军成立75 周年以及参加第十五届中国航展有关信息。据空装综计局牛文博上校介绍，此次航展空军将选派36 型装备参加空中飞行展示和地面静态展示，多维度、成体系、近距离展示空军装备建设阶段性成果。将派出“八一”、“红鹰”飞行表演队，以及歼-20、歼-16、运油-20A 等7 型26 架飞机进行飞行表演；成体系分板块布设静态展区；将首次展出中型隐身多用途战斗机歼-35A、红-19 地空导弹武器系统、新型察打一体无人机等新型装备。

    　　行业观点：

    　　目前军工板块平估值处于合理偏低水平，长期投资价值凸显。

    　　我们认为，在当今复杂多变的国际形势下，军品需求仍处于爆发的初期，新一轮行业景气周期值得期待，产业链各环节的优质龙头公司仍具备较大成长空间。近年来，我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于GDP 增速。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP 增速，随着军品订单逐渐恢复正常并陆续释放，行业有望迎来业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”，建议关注竞争格局好、技术壁垒高的细分领域龙头公司。

    　　风险提示：

    　　军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。

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