造纸轻工行业周报：细分行业表现有所分化 出口及二轮车24Q3表现突出

造纸轻工行业总市值占全部A股总市值的0.88%。我们选择造纸轻工行业中122只有代表性股票作为分析样本，按照2024 年11 月1 日收盘价计算总市值8075.45 亿元，占沪深两市A 股总市值0.88%。

    整体来看，造纸轻工行业2024Q3 短期承压，细分板块分化较为明显。增速来看，造纸轻工行业2024Q3 营业收入同比-1%，2024Q1-3 营业收入同比+2%；2024Q3 归母净利润同比-28%，2024Q1-3 归母净利润同比-4%。

    1）造纸板块：2024Q3 营业收入同比-4%（增速同比+2pct，环比-9pct），归母净利润同比-76%（增速同比-103pct，环比-138pct）；2024Q1-3 营业收入同比+1%（增速同比+9pct），归母净利润同比+37%（增速同比+87pct）。

    2）包装印刷板块：2024Q3 营业收入同比+1%（增速同比+7pct，环比+2pct），归母净利润同比-10%（增速同比-5pct，环比+13pct）；2024Q1-3 营业收入同比+1%（增速同比+7pct），归母净利润同比下降15%（增速同比-5pct）。

    3）家具家居板块：2024Q3 营业收入同比下降15%（增速同比-16pct，环比-4pct），归母净利润同比下降26%（增速同比-30pct，环比-14pct）；2024Q1-3营业收入同比下降8%（增速同比-6pct），归母净利润同比下降17%（增速同比-21pct）。

    4）轻工出口板块：2024Q3 营业收入同比增长26%（增速同比+10pct，环比+2pct），归母净利润同比-19%（增速同比-31pct，环比-21pct）；2024Q1-3 营业收入同比增长26%（增速同比+23pct），归母净利润同比下降9%（增速同比-33pct）。

    5）二轮车板块：2024Q3 营业收入同比增长15%（增速同比+26pct，环比-12pct），归母净利润同比增长22%（增速同比+30pct，环比-12pct）；2024Q1-3 营业收入同比增长16%（增速同比+15pct），归母净利润同比增长29%（增速同比+15pct）。

    6）个护及其他板块：2024Q3 营业收入同比持平（增速同比-12pct，环比-1pct），归母净利润同比下降38%（增速同比-52pct，环比-8pct）；2024Q1-3 营业收入同比增长2%（增速同比-7pct），归母净利润同比下降20%（增速同比-32pct）。

    风险提示：原材料价格波动，房地产市场需求不及预期，家居家具行业竞争加剧，企业渠道扩张不及预期，进出口相关业务运费上涨，产能投放不及预期。

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