电力行业点评：能源法正式出台 保障可再生能源电力消纳

　　事件：

    　　11 月8 日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过《中华人民共和国能源法》。这部法律共九章，主要内容包括总则、能源规划、能源开发利用、能源市场体系、能源储备和应急、能源科技创新、监督管理、法律责任、附则等，自2025 年1 月1 日起施行。重点条例节选如下：

    　　第五条：国家完善能源开发利用政策，优化能源供应结构和消费结构，推动能源清洁低碳发展，提高能源利用效率。国家优化能源消耗总量和强度调控，推动能源消耗总量和强度双控向碳排放总量和强度双控转变。

    　　第三十四条：国家通过实施可再生能源绿色电力证书等制度建立绿色能源消费促进机制，鼓励能源用户优先使用可再生能源等清洁低碳能源。

    　　第二十条：国家支持优先开发可再生能源，合理开发和清洁高效利用化石能源，有序推动非化石能源替代化石能源、低碳能源替代高碳能源。国务院能源主管部门会同国务院有关部门制定非化石能源开发利用中长期发展目标，按年度检测非化石能源开发利用情况，并向社会公布。

    　　此外，国务院能源主管部门会同国务院有关部门制定并分解实施可再生能源在能源消费中的最低比重目标。第三十四条也强调：国家通过实施可再生能源绿色电力证书等制度建立绿色能源消费促进机制，鼓励能源用户优先使用可再生能源等清洁低碳能源。

    　　点评观点：

    　　能源法保障可再生能源电力消纳，利好新能源运营商价值重估：

    　　总体看来，能源法强调从“能耗双控”向“碳排放双控”转变，再次明确国家支持优先开发可再生能源，并确定可再生能源消费最低比重目标，利好新能源发展和消纳，未来绿电绿证交易有望在在法律监管层面予以确认，实现绿电环境价值，利好绿电运营商价值重估。

    　　建议重点关注优质新能源运营商，主要为龙源电力（0916 HK）、华润电力（0836 HK）、中国电力（2380 HK）、大唐新能源（1798 HK）和中广核新能源（1811 HK）。

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