汽车行业周报：P7+预热智能平权 终端需求持续高歌猛进

　　本期投资提示：

    　　观点：24Q3 单季度销量752.4 万辆，同环比-3.9%/+2.7%。其中乘用车销量受益于国家和地方政府以旧换新政策加码、出海持续贡献新增量而环比上升；商用车由于终端需求景气度影响同环比显著下降。对此，我们对四季度整体行情演绎需要关注几个维度：1、美国大选落地，对墨西哥零部件以及特斯拉产业链的影响或许可逐步修复，建议关注爱柯迪、新泉、拓普、三花等重点标的；2、以旧换新政策是否可以持续到2025年，以及前置消费对于2025 年销量是否构成压制，该因素可能影响汽车板块整体beta；3、智能化所用软件能力与机器人有相通之处，持续关注汽车智能化和机器人赛道变化。综合而言，11 月开始，汽车板块表现往往受来年影响较大，四季度更有望跑出阿尔法的赛道为“机器人+智能化”的科技概念周期。

    　　行业情况更新：

    　　根据上险量数据，2024 年第44 周 (10.28-11.3)乘用车零售总量达到56.18 万辆，环比+5.61%。其中传统能源车销量为26.82 万辆，环比+9.05%；新能源车销量为29.37万辆，环比+2.65%，新能源渗透率52.27%。

    　　最近一周传统原材料价格指数与新能源原材料价格指数均有所上升。最近一周/最近一个月， 传统车原材料价格指数分别+1.6%/+1.3%； 新能源车原材料价格指数分别+2.8%/+2.8%。海运成本有所上升，相较于2024 年11 月1 日+4.4%，相较于上个月（2024.10.7）-18.8%。

    　　市场情况更新：

    　　本周汽车行业总成交额6191 亿元（环比+29%），本周汽车行业指数收6595.43 点，全周上涨7.29%。汽车行业指数涨跌幅高于沪深300 指数1.79 个百分点。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第8 位，较上周上升9 位。

    　　本周行业个股上涨275 个，下跌18 个。其中涨幅最大的个股是骏创科技、旺成科技、威唐工业，分别上涨76.9%、75.0%、49.8%，跌幅最大的个股是跃岭股份、金龙汽车、登云股份，分别下跌-10.4%、-5.7%、-5.3%。

    　　重要事件：①汽车行业2024 年三季报总结。②小鹏P7+上市，新车周期开启，销量有望快速增长。③工信部第389 批新车申报，小米SU7 Ultra、智界R7 增程版等车型值得期待。

    　　投资分析意见：基于自主+科技两条主线，我们新增出海主线，1）推荐国内强α主机厂如比亚迪、出海代表企业长城汽车；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：

    　　关注江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯等，推荐小鹏汽车、理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）具备强业绩增长或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、松原股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。

    　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期

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