建材行业周报：专项债券扩围促进房地产市场发展 持续关注四条主线

　　1、水泥：本周全国水泥均价425.5 元/吨，环比+8.67 元/吨（+2.08%），同比+51.50 元/吨（+13.77%）。全国水泥煤炭价差316.30 元/吨，环比+10.23 元/吨（+3.34%），同比+72.81 元/吨（+29.90%）。全国库容比66.69%，环比-0.06pct，同比-6.44pct。全国出货率53.8%，环比+3.1pct，同比-3.9pct。

    　　2、玻璃：本周国内浮法均价1389.33 元/吨，环比+60.70 元/吨（+4.57%），同比-637.85 元/吨（-31.5%）。玻璃-纯碱-天然气价差+197.70 元/吨，环比+54.19 元/吨（+43.18%），同比-376.52 元/吨（-67.69%）。库存4350 万重箱，环比+8.40%。

    　　3、玻纤：本周无碱玻璃纤维纱均价3921 元/吨，环比-70.83 元/吨；中碱玻璃纤维纱均价为5350 元/吨，环比持平；缠绕直接纱均价3650 元/吨，环比-50 元/吨；电子纱均价9200 元/吨，环比持平。

    　　4、储能：本周储能行业新招标储能项目新增1205.04MW（3644.11MWh）。

    　　本周重要新闻及行业点评

    　　地产链：专项债券扩围用于回收闲置存量土地。11 月8 日，十四届全国人大常委会第十二次会议审议通过近年来力度最大的化债举措，明确增加地方政府债务限额6 万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济、保障民生。对于房地产市场而言，发布会上，蓝佛安表示，目前，支持房地产市场健康发展的相关税收政策，已按程序报批，近期即将推出。专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备，以及收购存量商品房用作保障性住房方面，财政部正在配合相关部门研究制定政策细则，推动加快落地。

    　　本周投资组合

    　　主线1：建材家居“以旧换新”。9 月中旬以来全国各地快速推进建材家居的以旧换新工作，预计有望带动行业企稳，且长期看细分行业头部公司的逆周期成长能力一直存在，推荐伟星新材、欧派家居、索菲亚、北新建材、三棵树、东方雨虹、江山欧派、兔宝宝等。

    　　主线2：华东水泥减产，价格快速上涨，预计Q4 和明年利润出现积极改善，且水泥板块PB 普遍低于1，未来市值管理值得期待，推荐海螺水泥，建议关注华新水泥、塔牌集团、万年青。

    　　主线3：重组预期。小市值、低股价且过去三年发布过重组计划但未完成的公司。

    　　主线4：出口链。美国地产复苏+跨境电商产业趋势+低估值，推荐致欧科技、匠心家居、恒林股份，建议关注永艺股份、乐歌股份等。

    　　风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。

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