中证A500：新质生产力+ESG 创造长期财富的核心资产

　　一、中证A500 指数特色：行业分布更均衡，切合政策导向

    中证指数公司于2024 年9 月23 日推出中证A500 指数。从编制规则来看，中证A500 指数突破了传统指数的表征市场功能，更加注重宽基指数的投资功能。行业分布方面，中证A500 指数成分股的风格权重分布相对均衡。从申万二级行业分布来看，中证A500 指数涵盖科技制造、核心消费、高分红等不同风格。与沪深300 指数、创业板指数的行业分布比较，中证A500 指数在成长和价值风格“两手抓”，囊括A 股核心资产。（1）比沪深300 指数更成长：中证A500 指数在电力设备、军工、医药、传媒、计算机、汽车、电子等行业的权重均高于沪深300，这些行业是高端制造、科技创新的代表性行业，体现了A 股的成长性特征。（2）比创业板指更价值：中证A500 指数在银行、食品饮料、公用事业、家电等行业的权重也远高于创业板指，一方面业绩端提供更多“稳稳的幸福”，另一方面也控制了指数波动性， 在A 股核心资产的配置上更加均衡。从市值结构的角度，中证A500市值分布更倾向于大中盘股票，而沪深300 指数则更集中于经典大盘股。

    　　二、基本面和性价比：盈利有韧性，估值低位回暖

    中证A500 指数兼具成长性和盈利能力。2021 年下半年A 股盈利下行周期中，中证A500 指数归母净利润累计同比增速好于全体A 股，且2024 年中报开始已呈现企稳回升态势。向后展望，2024年低基数效应下，2025 年A 股盈利周期回暖趋势相对明确，叠加宽财政政策托底宏观经济预期，核心资产业绩韧性将进一步凸显；中长期维度，数字经济、高端制造等新质生产力产业链发展，中证A500 指数也具备优秀的成长性。估值维度，中证A500 指数当前估值水平低位回暖，适逢市场风险偏好提升，当前位置具备良好的配置性价比。

    　　三、中证A500 长期投资价值：新质生产力+ESG，符合全球投资者审美

    （1）历史表现优异，创造长期财富。中证A500 指数历史表现优异，风险调整后回报更高，长期跑赢沪深300 指数。以2004 年12 月31 日作为起点，截止2024 年11 月8 日，中证A500 指数累计收益率为386%，年化夏普比率为24.8%；沪深300 指数累计收益率为310%，年化夏普比率为20.9%。中证A500 指数风险调整后回报能力更高。

    　　（2）引入ESG 理念，符合全球投资者审美。中证A500 指数引入ESG 理念，且指数成分股均为沪深股通范围，符合全球投资者审美。当前全球ESG 投资规模不断扩张，ESG 投资理念逐渐成为全球投资者的共识。从外资对A 股持股情况来看，ESG 评级越高，外资（以沪深股通作为代表）持股比例中位数越高，而中证A500 指数成分股中剔除C 级及以下评级的公司，也有望成为全球投资者投资中国过程中更好的指数工具。

    　　（3）聚焦新质生产力，与政策共舞。2024 年，新质生产力被列为政府十大工作任务之首，在新科技产业趋势催化与政策双轮驱动下，未来A 股行业配置上我们认为中长期将聚焦新质生产力。行业映射到A 股市场主要涉及电子、计算机、通信、机械、军工、医药、电力设备等行业，而这也是中证A500 指数的权重行业，产业趋势和政策共舞，中证A500 指数将显著受益，具备长期投资价值。

    　　富国中证A500ETF（认购代码：563220）紧密跟踪中证A500 指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。后续将成为投资者布局中证A500 指数的重要工具。

    　　风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

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