银行业周报：重点领域贷款较快增长 货币政策精准性将提高

　　核心要点：

    　　市场回顾：银行指数上涨2.36%，大型银行和城商行市场表现居前本期（2024.11.04 至2024.11.10）银行(申万) 指数上涨2.36%，市场表现弱于沪深300 指数3.11 个百分点。股份行和区域行市场表现居前。

    　　资金市场：短期资金扰动加剧，存单净融资较低本期，央行公开市场操作净回笼13158 亿元。短期资金利率呈上行态势。

    　　国有大行/ 股份行/ 城商行/ 农商行1 年期同业存单利率分别为1.88%/1.91%/2.08%/2.07%，较前值变化-6 BP/-4 BP/0 BP/-2 BP，存单利率下行，大行与区域行利差为20 BP。11 月以来存单净融资-514.20 亿元，存单净融资额较低。

    　　行业与公司动态：重点领域贷款实现较快增长；货币政策执行报告：提高货币政策精准性

    　　2024 年三季度末，人民币普惠小微贷款余额32.9 万亿元，同比增长14.5%；本外币绿色贷款余额35.75 万亿元，同比增长25.1%；科技型中小企业本外币贷款余额3.19 万亿元，同比增长20.8%；人民币房地产开发贷款余额13.79万亿元，同比增长2.7%，增速比上年末高1.2 个百分点；个人住房贷款余额37.56 万亿元，同比下降2.3%；本外币住户贷款余额82.05 万亿元，同比增长3.1%，经营性贷款余额24.06 万亿元，同比增长9.9%，不含个人住房贷款的消费性贷款余额20.43 万亿元，同比增长5.8%。

    　　央行发布三季度货币政策执行报告。报告指出，下一阶段将坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策精准性，为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境；保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放。报告专栏指出，存贷款市场的利率传导效率受损影响调控效果，制约货币政策空间。人民银行在货币政策调控过程中，始终注重兼顾支持实体经济增长和银行业自身健康性。当前经济运行需要加大逆周期调节力度，但进一步降息面临着净息差和汇率内外部双重约束。

    　　人民银行已采取多项措施疏通利率传导机制，稳定银行净息差。

    　　投资建议

    　　近期增量政策不断推进，有望促进信贷稳健增长。银行资产端收益率仍面临压力，前期存款利率自律管理的成本节约效应仍在释放，有助于缓解息差压力。政策优化对房地产领域的金融支持，同时地方化债力度加强，房地产与城投资产风险将继续化解，巩固银行资产质量。

    　　建议关注：一、资产质量较优、业绩具有可持续性的银行股，优质区域行有望提供较高动态股息率，随着增量政策推进，股份制银行高股息优势有望加强；二、国有大型银行股，高股息价值仍然显著。维持行业“增持”评级。

    　　风险提示

    　　经济增长不及预期，信贷需求持续低迷；行业信用风险过快释放；政策落实不及预期。

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