社会服务行业快评：法定节假日修订快评：假期优化落地 促内需政策加码

　　事项：

    　　1、2024 年11 月12 日，国务院发布《关于修改<全国年节及纪念日放假办法>的决定》，自2025 年起，全体公民放假天数增加2 天，其中春节、劳动节各增加1 天；可合理安排统一放假调休，结合落实带薪年休假等制度，实际形成较长假期；除个别特殊情形外，法定节假日假期前后连续工作一般不超过6 天。

    　　2、国务院办公厅发布《关于2025 年部分节假日安排通知》，2025 年元旦放假1 天，春节放假8 天、调休2 天，清明节、端午节连周末放假3 天，劳动节放假5 天、调休1 天，国庆中秋相连放假8 天、调休2 天。

    　　国信社服观点：

    　　1、我国放假制度一直随经济社会环境变化而逐步优化，2025 年起法定节假日增加至13 天。我国自1995年开始推行双休日制度；1999 年实施黄金周制度；2008 年为弘扬中国传统文化将五一改为短假期，并新设清明、端午、中秋三个短假期，放假总天数由10 天变成11 天；2014 年起，春节黄金周从除夕改到初一开始放假；同时节假日在周三的短假期不再调休，周二和周四则调休；2020 年五一通过调休制度从3 天变5 天；2025 年起法定节假日增至13 天，将除夕重新纳入放假并减少1 天五一调休，同时明确指出除个别特殊情形外，法定节假日假期前后连续工作一般不超过6 天。

    　　2、2023 年起假期消费旺季更旺，假日优化落地对扩大内需具有现实意义。由于外部环境变化，家庭消费更加集中于亲子游乐，同时个人借假期休闲游追逐精神放松。2023 年我国自五一后的节假日出游人数均超2019 年同期水平，假期总人次在全年占比达到33%，亦较2019 年约27%显著提升，预计“旺季更旺”趋势仍将保持。我们认为，时隔17 年后法定假日的再度延长在目前消费环境下具备现实意义，也可视为国家将服务业作为扩内需重要抓手的显现，有助于提升市场关于后续促内需政策加码的预期。

    　　3、春节假期延长有望巩固多段出行模式，五一调休减少有利于上班族拼假长途游便利。过往一般春节放假7 天，除夕逢周五可实现8 天（如2024 年）；2025 年起春节将放假8 天，除夕逢周五可实现9 天（如2027 年）。我们认为，春节延长有利于民众合理安排探亲与旅游，参考2024 年春节“返乡+旅游”多段式行程带动出行高峰延长。同时，假期优化有助于上班族拼假便利，从而带动中长途游与灵活错峰出行。

    　　投资建议：总体而言，新的放假方案积极回应了公众对于优化假期安排的呼声，也是国家将服务消费作为扩内需重要抓手的体现，政策加码预期有望对出行产业链形成情绪带动。兼顾确定性与顺周期，短期建议配置携程集团-S、美团-W、百胜中国、海底捞、长白山、峨眉山、同程旅行、华住集团-S、首旅酒店等。

    　　风险提示：宏观政治经济等系统性风险、政策风险、消费复苏不及预期、行业竞争加剧、重资产新项目表现不及预期等风险。

    　　评论：

    　　1、我国放假制度一直随经济社会环境变化而逐步优化，2025 年起法定节假日增加至13 天。我国自1995年开始推行双休日制度；1999 年实施黄金周制度；2008 年起，为弘扬中国传统文化将五一改为短假期，并新设清明、端午、中秋三个短假期，放假总天数由10 天变成11 天；2014 年起，春节黄金周从除夕改到初一开始放假；同时节假日在周三的短假期不再调休，周二和周四则调休；2020 年五一通过调休制度从3天变5 天；2025 年起法定节假日增至13 天，将除夕重新纳入放假并减少1 天五一调休，同时明确指出除个别特殊情形外，法定节假日假期前后连续工作一般不超过6 天。

    　　2、2023 年起假期消费旺季更旺，假日优化落地对扩大内需具有现实意义。由于外部环境变化，家庭消费更加集中于亲子游乐，同时个人借助假期休闲游追逐精神放松。2023 年我国自五一后的节假日出游人数均超2019 年同期水平，假期总人次在全年占比达到33%，亦较2019 年约27%显著提升，预计“旺季更旺”的一趋势仍将保持。我们认为，时隔17 年后法定假日的再度延长在目前消费环境下具备现实意义，也可视为国家将服务业作为扩内需重要抓手的显现，有助于提升市场关于后续促内需政策加码的预期。

    　　3、春节假期延长有望形成多段出行模式，五一调休减少有利于上班族拼假便利。过往一般春节放假7 天，除夕逢周五可实现8 天（如2024 年）；2025 年起春节将放假8 天，除夕逢周五可实现9 天（如2027 年）。

    　　我们认为，春节延长有利于民众合理安排探亲与旅游，参考2024 年春节“返乡+旅游”多段式行程带动出行高峰延长。同时，假期优化有助于上班族拼假便利，从而带动中长途游与灵活错峰出行。

    　　投资建议：

    　　总体而言，新的放假方案积极回应了公众对于优化假期安排的呼声，也是国家将服务消费作为扩内需重要抓手的体现，有望对相关出行产业链及本地消费形成积极带动。兼顾确定性与顺周期，短期建议配置携程集团-S、美团-W、百胜中国、海底捞、长白山、峨眉山、同程旅行、华住集团-S、首旅酒店等。

    　　风险提示：

    　　宏观政治经济等系统性风险、政策风险、消费复苏不及预期、行业竞争加剧、重资产新项目表现不及预期等风险。

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