软件与服务专题报告：美国大选尘埃落定 国产替代势在必行

　　国际变局下，关键技术须自主微软蓝屏事件及俄罗斯系统断供事件说明过度依赖国外科技公司存在较大风险，一旦发生事故或将对多个行业造成较大影响。美国大选特朗普卷土重来，国产关键技术自主可控愈发紧迫，随着中国高科技企业的自主研发能力提升，中国的科技自主将成为未来中国高科技产业发展的重要支撑。

    　　信创持续推进，国产化空间巨大

    　　我国信创产业先后历经觉醒阶段、国产替代起步阶段、国产替代加速阶段、国产替代融合阶段，现已迈入应用落地阶段，当下信创产业的落地节奏呈现“2+8+N”的发展态势。虽然我国信创产业规模有望持续高增，预计于2027 年达到37011.3 亿元，但是信创产业链中上游仍有较大提升空间，尤其是在芯片、操作系统、数据库及中间件等细分品类，国产化不足10%。在信创产业中上游发力或将是我国避免“卡脖子”问题的关键。

    　　投资建议：坚定看好国产替代/信创方向

    　　在国际关系愈发复杂的当下，科技自立将是我国科技发展的主线，国产替代/信创方向有望加速。我们认为为避免在关键领域被“卡脖子”，我国或将大力推进科技自主。在国家推动下，科技自主重要方向有望迎来新一轮推广周期，产业链整体受益。结合产业链环节价值量和竞争格局优势重点推荐：国产操作系统龙头、国产数据库龙头达梦数据、国产芯片龙头、国产办公软件龙头、国产服务器领军神州数码、国产EDA 领军企业，建议关注国产操作系统领军企业、信创密码安全领军企业、国产OA 领军企业。

    　　风险提示

    　　1、资金支持低于预期；

    　　2、政策落地低于预期。

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