机械设备行业周报：10月挖掘机销量为1.68万台 同比增长15.1%

　　投资要点：

    　　行业要闻

    　　1) 10 月挖掘机销量为1.68 万台，同比增长15.1%。

    　　2) 10 月装载机销量为8355 台，同比增长11.1%。

    　　3) 10 月工程机械主要产品月开工率为65.1%，环比增长1.31%。

    　　公司公告

    　　1) 山推股份拟收购山重建机有限公司100%股权。

    　　2) 一拖股份拟现金增资国机财务有限责任公司8571.6 万元。

    　　周行情回顾

    　　2024 年11 月6 日至2024 年11 月12 日，沪深300 指数上涨1.02%，申万机械设备行业上涨2.68%，跑赢沪深300 指数1.66 个百分点，在申万所有一级行业中位于第13 位。

    　　估值方面，截至2024 年11 月12 日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为27.12 倍，相对沪深300 的估值溢价率为122.17%。

    　　本周观点

    　　工程机械方面，10 月挖机销售持续回暖，国内市场维持较快增速，11 月8 日十四届全国人大常委会第十二次会议审议通过增加6 万亿元地方政府债务限额用于置换存量隐性债务，叠加连续五年每年8000 亿元新增地方政府专项债，本轮化债举措已达十万亿规模，地方政府流动性大幅改善背景下，建议重点关注基建项目开工加速以及地产政策持续优化下工程机械行业的内需改善。海外市场方面，美国大选落下帷幕，美联储开启新一轮降息周期，有望加速全球基建投资需求释放，对应工程机械出口将充分受益。

    　　轨交方面，年内国铁采购平台发布的两批动车组高级修采购项目招标公告共计招标五级修509 组，占比超60%，动车组高级修需求正迎来集中释放期。

    　　城轨方面，我们继续看好城轨作为解决都市圈出行问题的有效方法之一，未来其建设规模将维持增长，建设交通强国目标下，轨交固定资产投资有望继续增长。

    　　综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中联重科（000157）、中国中车（601766）“增持”投资评级。

    　　风险提示

    　　开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。

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