科技基金专题报告：拥抱AI产业趋势 布局新一轮创新周期

一、科技板块行情复盘及投资机会

    2019 年以来科技板块在技术产业驱动、政策扶持下经历数轮上升周期，尤其是最近两年整体经济增速放缓且内需相对疲软的环境下，科技相关行业成为引领市场阶段行情的重要动力，AI 算力和应用、半导体、消费电子PCB 等投资机会不断涌现；从长周期看A 股市场科技公司整体市值占比近10 年虽有明显提高，但对比标普500 指数中信息技术公司占比，中国科技行业仍有广阔的成长空间。

    二、AI 赛道基金梳理

    人工智能仍然是本轮科技产业创新的主要驱动力，科技基金整体对AI 的配置已经来到了较高的分位水平，AI 相关大的产业趋势认可度较高，细分领域中，算力、光模块等保持业绩弹性和关注度的同时，二季度市场热点逐步向端侧应用领域拓展。

    基金筛选及定量指标表现：首先，对于科技基金的样本重点参与本轮（2023 年以来）AI 赛道投资的基金进行筛选，得到AI 赛道基金66 只。其次，将聚焦本轮AI 投资的基金做进一步比较分析。从结果来看，东吴基金的刘元海、华润元大基金的刘宏毅、景顺长城基金的张仲维、摩根士丹利基金的雷志勇在AI 赛道基金中综合指标排名靠前，无论从选股胜率、个股的超额情况、涨跌市的行情的把握上看都较为突出。

    三、半导体赛道基金梳理

    今年以来市场逐渐开始交易半导体的复苏机会，科技基金重仓股在半导体行业的配置比例经历了一季度短暂下降后重回上升通道。细分领域中，国产化创新、自主可控概念股票在科技基金重仓股中的占比连续两个季度提升，随着AI 从云端向端侧发展，二季度科技基金重仓消费电子领域公司占重仓股平均比例上升至15.14%。

    基金筛选及定量指标表现：在科技基金样本池的基础上，筛选最近3 年（2021Q3~2024Q2）半导体持仓占比较高的基金，得到半导体行业主题基金23 只做进一步比较分析。综合打分排在前列的基金经理有雷涛（德邦半导体产业）、高翔（华夏半导体龙头）、刘慧影（诺安优化配置），3 位基金经理在行业整体下行周期中敏锐捕捉细分产业趋势，结合估值挖掘有潜力的标的，重仓股超额和相对指数的阿尔法上表现居行业前列，同时在涨市中也具有较高弹性。

    四、宽科技赛道基金梳理

    除上述两类中长期在单一赛道保持相对较高集中度的产品之外，我们将在科技细分行业相对均衡配置、轮动风格以及投资于智能驾驶等泛科技领域的基金纳入宽科技范畴，得到宽科技基金92 只，其中，民生加银基金的朱辰喆、宝盈基金的容志能、招商基金的翟相栋在该分类基金综合指标排名中位居前三。

    五、重点基金经理画像（不分先后，按姓氏拼音排序）陈衍鹏（诺安益鑫）：自上而下和自下而上相结合，聚焦科技行业中具有核心竞争力的好公司李欣（华安智能装备主题）：基于“渗透率+定价权”的研究框架，认可白马成长的逻辑重归农冰立（景顺长城品质长青）：行业相对分散、个股适度集中，长期产业趋势为主，看重优质成长容志能（宝盈转型动力）：以科技和制造成长为主要投资方向，自下而上个股精选搭配弹性仓位杨维维（长城创新驱动）：擅长科技领域主动定价，做能力圈范围内的差异化配置张林（招商移动互联网）：把握产业趋势投资，结合景气波动动态调整风险提示

    地缘政治风险；海外加息缓和进程不及预期；国内政策及经济复苏不及预期；基金相关信息及数据仅作为基金研究使用，不作为募集材料或者宣传材料；本文涉及所有基金历史业绩均不代表未来表现

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。