电力设备与新能源：《能源法》将氢能列入能源范畴 有望带动产业链发展提速

　　事件描述

    　　2024 年11 月8 日，十四届全国人大常委会第十二次会议通过了《中华人民共和国能源法》，《能源法》将于2025 年1 月1 日起施行。《能源法》将氢能列入能源范畴，与石油、煤炭、天然气、核电、水能等并列作为能源进行管理。

    　　事件评论

    　　《能源法》将氢能列入能源范畴，标志着在法律层面对氢能作为能源的认可。2020 年4月，《能源法（征求意见稿）》中首次明确氢的能源属性；2022 年3 月出台的《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》明确氢能是未来国家能源体系的重要组成部分；2024年4 月，《能源法（草案）》公布，再次明确氢的能源属性；2024 年11 月《能源法》获通过，氢能正式纳入能源管理体系。

    　　《能源法》施行将有效推动相关法规标准的修订，推动氢能应用加速落地。1）按照我国现行危险化学品目录（2015 版），氢气被定义为危险化学品，其生产运输使用受到严格限制，加氢站建设投资、审批时间等成本增高，影响了氢能行业的发展速度。《能源法》将氢能列入能源范畴，有望推动全国放开制氢、加氢站、储运氢的报批和建设限制，降低无效成本支出，推动氢能应用加速落地。2）《能源法》指出“国家积极有序推进氢能开发利用，促进氢能产业高质量发展”，临近2025 考核年（《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）提出2025 年我国燃料电池车辆保有量目标为约5 万辆），氢能发展有望提速。

    　　投资策略：氢能是实现零碳重要抓手，上中下游加速推广过程中，重点看好电解槽、输氢管道、压缩机、储氢瓶、燃料电池系统等核心零部件投资机会。

    　　制氢环节：《能源法》将氢能列入能源范畴，有望带来制氢环节政策限制松绑，叠加成本竞争力持续提升，看好电解槽环节的投资机会，关注华光环能等。

    　　储运环节： 2024 年已经有多个纯氢或掺氢管网竣工或正在建设。2024 年6 月1 日四型储氢瓶国标实施，预计气瓶制造企业将积极推动四型瓶产品的取证、上市。关注输氢管道及压缩机、关注储氢瓶企业相关机会，推荐冰轮环境等。

    　　加氢站：《能源法》将氢能列入能源范畴，有望推动全国放开加氢站的报批和建设限制。上下游产业链的快速发展将拉动中游的加氢站建设，重点跟踪中石化、中石油等央国企加氢站建设落地情况，关注加氢站压缩机等核心零部件的投资机会。利好冰轮环境等。

    　　燃料电池：2025 年迎来第一个规划时间点，推广进程有望大幅提速。系统国产化降本显著，利于持续放量。2024Q3 燃料电池车推广加速放量，燃料电池商用车上险2,691辆，同比+57.1%；燃料电池商用车装机功率为312.3MW，同比+81.2%。尽管财政仍有压力，但燃料电池车仍实现了高速增长，原因包括：1）核心部件燃料电池系统处于快速迭代期，产品价格下降较多，经济性在公交车、商用车等应用场景逐步实现；2）2024 年五大示范城市群进入第三年示范推广期，临近考核期，受考核任务驱动市场提速放量。建议关注燃料电池系统企业亿华通等。

    　　风险提示

    　　1、燃料电池汽车产业补贴政策风险；2、行业竞争日趋激烈的风险。

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